אקו ווייב גייסה בפרמיה, אך הדרך מתחנת ניסוי לתעשיית האנרגיה עדיין ארוכה

28 יוני, 2026

המניה זינקה בכ-54% מתחילת השנה, אך הדוח השנתי מגלה כי הכנסות החברה עדיין זניחות, רוב הפרויקטים נמצאים בשלבי פיתוח, והפרויקט בפורטוגל טרם הגיע למסחור

מאת יוחאי שויגר

חברת אקו ווייב פאואר (Eco Wave Power), המפתחת טכנולוגיה להפקת חשמל מגלי ים, הודיעה השבוע על גיוס של 4 מיליון דולר ממשקיע מוסדי בהנפקה פרטית. באופן חריג, ההנפקה בוצעה במחיר של 10 דולר למניית ADS – פרמיה של 10.7% מעל מחיר הסגירה בנאסד"ק – כאשר המשקיע קיבל גם כתבי אופציה במחיר מימוש של 12 דולר, כ-33% מעל מחיר השוק.

העיתוי אינו מקרי. מניית החברה עלתה בכ-54% מתחילת השנה, ושווי השוק שלה עומד כיום על כ-53 מיליון דולר. במילים אחרות, החברה ניצלה את העלייה במניה כדי לחזק את קופת המזומנים בתנאים טובים יחסית, מבלי להידרש להנחה המקובלת ברוב גיוסי ההון של חברות קטנות.

הכסף, כך לפי החברה, ישמש להרחבת הפעילות המסחרית ולהמשך הפיתוח של חזון חדש: מיצוב אנרגיית הגלים כ"שכבת האנרגיה" עבור תשתיות AI ומרכזי נתונים. אלא שעיון בדוח השנתי ל-2025 מעלה תמונה מורכבת יותר, וממחיש עד כמה החברה עדיין נמצאת בשלב המעבר בין חזון טכנולוגי לבין פעילות מסחרית משמעותית.

Eco Wave Power פיתחה מערכת המבוססת על מצופים המותקנים על שוברי גלים, רציפים ומזחים קיימים. תנועת הגלים מניעה מערכת הידראולית המחוברת לגנרטור, וכך מופק חשמל ללא צורך בהקמת מתקנים ימיים גדולים בלב הים. היתרון המרכזי, לטענת החברה, הוא היכולת לנצל תשתיות חוף קיימות ולהפחית את עלויות ההקמה והתחזוקה ביחס למערכות Offshore מסורתיות.

אלא שבמבחן המסחרי, הפער בין החזון לבין המציאות עדיין בולט.

לפי הדוח השנתי, הכנסות החברה ב-2025 הסתכמו ב-38 אלף דולר בלבד, לעומת 168 אלף דולר שנה קודם לכן. ההפסד הנקי הסתכם בכ-3.7 מיליון דולר, ותזרים המזומנים מפעילות שוטפת היה שלילי בכ-3 מיליון דולר. בסוף השנה החזיקה החברה בכ-6 מיליון דולר במזומנים, כך שהגיוס הנוכחי מוסיף לה כארבעה מיליון דולר נוספים – סכום המשפר את מצבה הפיננסי, אך רחוק מלממן פריסה מסחרית רחבת היקף של תחנות כוח.

גם בצד העסקי ניכר הפער. החברה מציגה צבר פרויקטים בהיקף של 404.7 מגה-ואט, אך הדוח עצמו מבהיר כי מדובר בעיקר בהסכמים ראשוניים, מזכרי הבנות ותהליכי פיתוח, ולא בהזמנות מחייבות או בפרויקטים מניבים.

בפועל, מספר הפרויקטים הפעילים מצומצם בהרבה. תחנת ההדגמה ביפו, המחוברת לרשת החשמל מאז 2023, ממשיכה לשמש בעיקר כפלטפורמת ניסוי ופיתוח. בארצות הברית הושק ב-2025 פיילוט בנמל לוס אנג'לס בשיתוף AltaSea ו-Shell Marine Renewable Energy, אך גם הוא מוגדר כאתר הדגמה שנועד להוכיח את הטכנולוגיה ולא כתחנת כוח מסחרית משמעותית.

המבחן האמיתי של החברה נמצא בפורטוגל, שם מתוכנן הפרויקט המסחרי הראשון שלה. אולם גם כאן לוח הזמנים ממחיש את הקושי שבמעבר מפיילוט למסחור. הזיכיון הראשוני נחתם כבר ב-2020, אישור החיבור לרשת התקבל ב-2021, ורק במרץ 2024 התקבל הרישיון הרגולטורי שאפשר להתחיל לקדם בפועל את הפרויקט. גם כיום הפרויקט טרם החל בייצור חשמל, ובדוח מצוין כי נזק שנגרם לשובר הגלים באתר עשוי להשפיע על קצב ההתקדמות.

בשנה האחרונה מנסה החברה לבנות לעצמה גם סיפור חדש סביב מהפכת הבינה המלאכותית. היא הכריזה על יוזמת WaveGPT, משתפת פעולה עם חוקרים מאוניברסיטאות בארצות הברית, הצטרפה לתוכנית NVIDIA Inception, ואף זכתה לחשיפה בבלוג הרשמי של NVIDIA סביב שימוש בדיגיטל טווינס ובכלי AI לניהול מתקני אנרגיה.

אלא שגם כאן חשוב להבחין בין הטכנולוגיה לבין הנרטיב השיווקי. WaveGPT אינו משנה את שיטת ייצור החשמל, אלא נועד לשפר את תפעול התחנות באמצעות ניתוח נתונים, תחזוקה חזויה, סימולציות ואופטימיזציה של ביצועי המערכת. אלו יכולים להיות כלים חשובים כאשר יופעלו עשרות או מאות מתקנים, אך הם אינם פותרים את האתגר המרכזי של החברה: הקמה של תחנות כוח מסחריות בקנה מידה משמעותי.

החברה אף ממצבת את עצמה כפתרון אנרגיה לדאטה סנטרים, אחד השווקים החמים ביותר כיום בעקבות הגידול בצריכת החשמל של מערכות AI. אולם גם כאן נותר סימן שאלה מהותי. מתקני החברה פועלים כיום בהספקים של מאות קילוואטים עד מגה-ואטים בודדים, בעוד שמרכזי נתונים מודרניים צורכים עשרות ולעיתים מאות מגה-ואטים. במצב כזה, גם אם הטכנולוגיה תוכיח את עצמה, היא צפויה לשמש לכל היותר כמקור אנרגיה משלים לצד הרשת, גז טבעי, אנרגיה סולארית או רוח – ולא כפתרון מרכזי לצורכי החשמל של תעשיית ה-AI.

בסופו של דבר, הדוח השנתי מציג חברה עם רעיון הנדסי מסקרן, הכרה בינלאומית ופוטנציאל טכנולוגי, אך גם כזו שעדיין מחפשת את נקודת המפנה העסקית שלה. אחרי יותר מעשור של פיתוח, השאלה המרכזית כבר אינה אם ניתן להפיק חשמל מגלי הים, אלא האם ניתן לעשות זאת בקנה מידה מסחרי, בעלות תחרותית ובקצב שיאפשר להשתלב בשוק אנרגיה שמשתנה במהירות. נכון להיום, התשובה לשאלה הזו עדיין אינה מופיעה בדוחות הכספיים.

פורסם בקטגוריות: חדשות