עיסקה אסטרטגית מוצלחת הרסה את התוצאות של סיוה
2 מאי, 2013
החברה זכתה בחוזה ענק של אחת מהחברות המובילות בעולם לייצור תשתיות סלולריות, אולם הלקוח שזהותו נשמרת בסוד אסר עליה להכיר בהכנסה במהלך הרבעון, ודרש ממנה פיתוח ייחודי עבורו בלבד - שהגדיל את הוצאות המו"פ
בסיוה עוקבים במתח אחר ההתמוטטות של מניית Imagination היום
חברת סיוה (CEVA) התמודדה היום עם דילמה יוצאת דופן. היא זכתה בחוזה ענק של אחת מהחברות המובילות בעולם לייצור תשתיות סלולריות, אולם אסור לה לגלות את זהותו. זאת לא תופעה נדירה, אולם ללקוח האסטרטגי היו דרישות נוספות: הוא דרש מסיוה פיתוח ייחודי עבורו בלבד, אשר הגדיל את הוצאות המו"פ שלה, ובמקביל הוא לא מאשר לה להכיר בהכנסה כולה במהלך הרבעון, אלא דורש לפרוס אותה על-פני מספר רבעונים.
התוצאה היתה שדווקא בגלל ההצלחה הגדולה, שבחברה מאמינים שעשויה להביא אותה למעמד של חברה מובילה בשוק חדש עבורה, היא נאלצה לדווח על תוצאות רבעוניות מאכזבות. כך גילה היום מנכ"ל סיוה, גדעון ורטהייזר, במהלך שיחת הוועידה שנערכה עם פרסום הדו"ח הרבעוני.
ירידה של 20% במכירות
בסך הכל, החברה דיווחה שברבעון הראשון הסתכמו הכנסותיה ב-12.1 מיליון דולר, שהן ירידה של 20% לעומת הרבעון המקביל. בעקבות פרוייקט הפיתוח הנדרש, ירד הרווח הגולמי ל-87% מהמחזור, בהשוואה ל-94% ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי ירד ב-51% לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכם ב-2.9 מיליון דולר (כ-24% מהמחזור).
בחברה מקפידים שלא לחשוף את זהות הלקוח האסטרטגי החדש. ניתן היה לקבל רק מידע חלקי: מדובר במעבד הדגל של החברה, CEVA-XC4000 המיועד ליישומי תקשורת מתקדמים. ניתן גם היה להבין שהשינויים הייחודיים שהלקוח דרש, יהיו בבעלותו וסיוה לא תוכל למכור את הקניין הרוחני לחברות אחרות. ככל הנראה הוא מנסה לבנות מערכת סגורה אשר תבטיח את שליטתו בשוק היעד.
חברת סיוה מפתחת מעבדי DSP ומוכרת את הקניין הרוחני (IP) ליצרניות שבבים ומערכות על-גבי שבב (SoC). מעבד XC4000 מאפשר ליצרניות השבבים לתמוך בתקני תקשורת חדשים כמו LTE-Advanced ו- Wi-Fi 802.11ac 4X4 באמצעות עדכון תוכנה פשוט.
המעבד מבוסס-תוכנה של סיוה מאפשר גם ניהול חכם של תעבורת הנתונים, קישוריות מהירה למעבדי ARM, וכולל מנועי האצה ייעודיים וספריות תוכנה לשילוב מהיר בשבבי תקשורת.
היעלמות השוק הצרכני
בנוסף לדילמה הזו, מתמודדת החברה עם תופעה נוספת: סמנכ"ל הכספים של סיוה, יניב אריאלי, אמר שההכנסות מתמלוגים הושפעו בעיקר מהחולשה בשוק מוצרי הצריכה האלקטרוניים.
מסתבר ששוק מוצרי הצריכה של סיוה הצטמק מ-10% מהמכירות לכ-6% בתוך רבעון אחד בלבד. בחברה מסבירים את התופעה בהתמוטטות גלובלית של שוק מערכות ה-DVD, אבזרי הגלישה הייעודיים וקונסולות המשחקים. את מקומם תופסים טאבלטים וסמארטפונים בזכות המחירים היורדים והביצועים המשתפרים.
בניגוד ל-CEVA, מניית Imagination התמוטטה ב-25%
בעקבות הדיווח הגיבה מניית החברה בנסד"ק בירידה חריפה ולאחר מכן בתיקון מהיר שהביא לכך שהיא איבדה רק 1.3% ממחירה, אולם היא התאוששה בהמשך ועד לסוף יום המסחר עלתה ביותר מחצי אחוז. בניגוד אליה, החברה הבריטית Imagination הפועלת במתכונת דומה לזו של סיוה, ספגה היום מהלומה קשה בעקבות דיווח דומה על עיכוב בהכרה בהכנסות.
היום בבוקר פירסמה החברה עידכון מיוחד שבו העריכה שמכירותיה בשנת הכספים 2014 ימשיכו לצמוח, אולם קיימת בעייה בנוגע לשנת 2013 (שהסתיימה באפריל השנה): ארגון מחדש המתבצע אצל מספר לקוחות מתחום תעשיית השבבים, גרם לעיכוב מספר עיסקאות רישוי שישפיעו על התוצאות השנתיות של החברה. היקף המכירות לרישוי צפוי להסתכם ב-27 מיליון ליש"ט. אנחנו בטוחים שמדובר בתופעה קצרת טווח בלבד וב-2014 יגיעו המכירות להיקף של 30-35 מיליון ליש"ט".
אלא שהתחזית הזאת לא הרגיעה את השוק. עם פתיחת המסחר בבורסה בלונדון, התמוטטה מניית אימג'יניישן ביותר מ-25%. ההבדל בהתנהגות שתי המניות מעניין מאוד. שתיהן חברות המפתחות מעבדים (סיוה מפתחת מעבדי DSP ואימג'יניישן מפתחת מעבדים גרפיים) ומוכרות את הקניין הרוחני שלהם. לאחרונה נקלעו שתי החברות לתחרות מחירים קשוחה במאבק על רכישת חברת MIPS, המספקת קניין רוחני של מעבדי RISC, בדומה לחברת ARM. המאבק הוכרע בחודש דצמבר 2012. החברה הבריטית ניצחה בתחרות, ושילמה 90 מיליון דולר תמורת MIPS.
פורסם בקטגוריות: חדשות , סמיקונדקטורס , קניין רוחני , תעשייה ישראלית
