שוק הביטחון הופך למנוע הצמיחה של סטרטסיס

שוק הביטחון הופך למנוע הצמיחה המרכזי של יצרנית מדפסות התלת-ממד סטרטסיס (Stratasys). בדוחות הרבעון השלישי של 2026, שפורסמו אתמול (ה'), דיווחה החברה כי הכנסותיה מתעשיות התעופה והביטחון גדלו ביותר מ-35% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ובכ-25% בהשוואה לרבעון הקודם. זהו כיום תחום הפעילות הגדול ביותר של החברה, המבצעת בשנים האחרונות מעבר אסטרטגי מהדפסת אבות טיפוס לייצור תעשייתי של רכיבים ומוצרים מוגמרים.

בשיחת הוועידה חשף המנכ"ל יואב זייף כי במהלך הרבעון קיבלה סטרטסיס שתי הזמנות ביטחוניות משמעותיות, שבמסגרתן ירחיבו הלקוחות את השימוש במערכות ההדפסה שלה, המבוססות על טכנולוגיות FDM ו-SAF. החברה לא חשפה את זהות הלקוחות או את היקפן הכספי של ההזמנות.

לדברי זייף, הביקוש מגיע ממגוון יישומים ביטחוניים, ובהם רחפנים, חימושים, תעשיית החלל, תעופה וכלי טיס חשמליים. לצד הזמנות חדשות, החברה מדווחת על הזמנות המשך מלקוחות שכבר משתמשים במדפסות שלה לייצור רכיבים מבצעיים, לרבות רכיבים העומדים בדרישות המחמירות של תעשיית התעופה.

אחד היתרונות העסקיים של פעילות זו הוא הקשר ארוך הטווח עם הלקוחות. "ברגע שרכיב מקבל הסמכה לייצור במערכות שלנו, הקשר עם הלקוח נוטה להיות ארוך טווח", הסביר זייף. לדבריו, העלות והמורכבות הכרוכות בהסמכת תהליך ייצור חלופי מקשות על מעבר לספק אחר. נוסף על מכירת המערכות, הדבר מאפשר לסטרטסיס ליהנות מהכנסות חוזרות מחומרי הדפסה ומשירותים.

הביקוש הביטחוני תורם גם לצמיחת Stratasys Direct, חטיבת שירותי הייצור האמריקאית של החברה, שהכנסותיה גדלו ברבעון ב-9%. זייף סיפר כי לקוח גדול מתעשיית הרחפנים עבר לאחרונה לטכנולוגיה של סטרטסיס וכבר מבצע הזמנות חוזרות. צבר ההזמנות של החטיבה לייצור חלקים הגיע לשיא.

לדבריו, החטיבה מאפשרת ללקוחות ביטחוניים להתחיל בייצור רכיבים באמצעות סטרטסיס, ובהמשך להעביר את הייצור למפעליהם באמצעות רכישת מדפסות. החברה אף צירפה לדירקטוריון את דייוויד צ'ין, שותף בכיר במקינזי המתמחה בין היתר בתעשיות הביטחוניות, כחלק מהרחבת פעילותה בתחום.

ההכנסות גדלות, התחזית יורדת

הצמיחה הביטחונית סייעה לסטרטסיס לסיים את הרבעון עם הכנסות של 142.6 מיליון דולר, גידול של 4.1% בהשוואה לרבעון המקביל ושל 3.6% לעומת הרבעון הקודם. מכירות המדפסות והמערכות גדלו בכ-12% והסתכמו ב-35.9 מיליון דולר, בעוד שההכנסות מחומרים מתכלים ירדו מעט ל-61.2 מיליון דולר. הכנסות השירותים גדלו ב-6.1% ל-45.5 מיליון דולר.

הרווח הגולמי המתואם השתפר ל-47.8%, לעומת 45.3% אשתקד, אם כי חלק מהשיפור נבע מהחזר מכסים וגורמים חד-פעמיים. הרווח הנקי המתואם גדל ל-3.5 מיליון דולר, לעומת 1.5 מיליון דולר ברבעון המקביל. לפי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP), החברה עדיין הפסידה 10.2 מיליון דולר, לעומת הפסד של 55.6 מיליון דולר אשתקד, שכלל מחיקת ערך חד-פעמית גדולה. התזרים מפעילות שוטפת היה חיובי, בהיקף של 3.5 מיליון דולר.

אלא שלמרות השיפור, סטרטסיס הנמיכה את תחזית ההכנסות לשנת 2026 מטווח של 565-575 מיליון דולר ל-556-561 מיליון דולר. בעקבות ההודעה ירדה אתמול מניית החברה בנאסד"ק ב-11.2%.

בשיחת הוועידה הסביר סמנכ"ל הכספים, איתן זמיר, כי כמה עסקאות גדולות נדחו מעבר למועד הצפוי. "אין שינוי בביקוש. הביקוש גבוה וממשיך להיות גבוה", הדגיש, אך ציין כי עסקאות ייצור גדולות מאופיינות במחזורי מכירה ממושכים ובחוסר ודאות לגבי מועד סגירתן.

בתשובה לשאלת אנליסט על החולשה בתחומים אחרים הסביר זייף שהחברה בחרה לוותר על התחרות בשוק הנמוך של הדפסת אבות טיפוס ולהתמקד בייצור תעשייתי מתקדם. "חלק אחד מהפעילות שלנו נמצא בירידה, וחלק אחר צומח", אמר. לדבריו, הצמיחה בתחומי הביטחון, הרכב והרפואה מצליחה כעת לפצות על הירידה בפעילות המסורתית.

בתחום הרכב דיווחה סטרטסיס על הרחבת פעילותה עם ג'נרל מוטורס, המפעילה עשרות מדפסות ביותר מ-20 מפעלים. לדברי זייף, הטכנולוגיה מסייעת ליצרנית הרכב לחסוך כ-10 מיליון דולר בשנה. סטרטסיס גם קיבלה אישור רגולטורי בהודו לחומר TrueDent לייצור שיניים תותבות, תחום שהיא רואה בו מנוע צמיחה עתידי.