חברת ננוקס (Nano-x) מנווה-אילן תציג לראשונה את מכשיר הרנטגן הדיגיטלי שלה בפני הקהילה הרפואית בכנס השנתי של אגודת הרדיולוגים של צפון-אמריקה (RSNA), שייערך בשיקאגו בין ה-29 בנובמבר ל-5 בדצמבר. מדובר באחד הכנסים החשובים בעולם הרדיולוגיה. החברה הודיעה כי במהלך הכנס תציג את הטכנולוגיה שלה ותבצע הדגמה חיה של סריקות דו-מימדיות ותלת-מימדיות, ותקיים גם חלק של שאלות ותשובות בהשתתפות קהל הרדיולוגים. מי שינחה את התצוגה, שתשודר בשידור חי באינטרנט, יהיה מייסד ומנכ"ל החברה רן פוליאקין. מניית החברה זינקה ביותר מ-50% ביום שישי בעקבות ההודעה, שמעוררת ציפייה גדולה בקהילה הרפואית ובשוק ההון לאור ההצהרות המבטיחות של החברה על טכנולוגיה שתשנה את עולם הרדיולוגיה.

ננוקס פיתחה טכנולוגיית CT דיגיטלית המבוססת על ייצור קרני רנטגן באמצעות רכיב MEMS במקום באמצעות מנורת להט, שחימומה מביא לפליטה של אלקטרונים. כלומר, המערכת "הקרה" של ננוקס מהווה שינוי פרדיגמה לעומת מערכות הדימות ה"חמות". להערכת החברה, הטכנולוגיה החדשה תאפשר לייצר מערכות CT ניידות וקומפקטיות יותר במחיר של 10,000 דולר למערכת, במקום מחיר של כ-3 מיליון דולר, שזהו כיום מחירם הממוצע של סורקי CT. מכשירי CT – Computed Tomography, מבצעים צילומי רנטגן רבים מאוד מזוויות שונות. לאחר הצילום, המחשב מאחד את כל התמונות לקובץ תלת-מימדי המאפשר לחקור את הגוף ואת האיברים.

החברה משווקת את המערכת באמצעות שיתופי פעולה עם ממשלות, בתי חולים ורשתות בריאות. החברה חתמה בשנה האחרונה על הסכמי הפצה ב-13 מדינות. בכוונתה להציע שימוש במערכות במתכונת של שירות שהתשלום עליו נקבע לפי מספר הסריקות (Pay-per-Scan), ולהקטין בכך את עלויות  ההצטיידות בסורקים.

חילוקי דעות בין האנליסטים

הכנס יהווה גם הזדמנות עבור ננוקס להזים את הטענות החמורות שהעלתה כנגדה חברת המחקר Citron בדו"ח שפרסמה בחודש שעבר, תחת הכותרת "ננוקס – פארסה מוחלטת על חשבון השוק". בדו"ח סיטרון מעלה שורה של טענות . ראשית, מחברי הדו"ח טוענים כי החברה לא הציגה עד היום דוגמאות לסריקות אמיתיות שבוצעו באמצעות מכשיר הרנטגן שלה, בהשוואה למכשירי רנטגן קיימים.

כמו כן, ננוקס דיווחה כי מאז הקמתה השקיעה כ-7.5 מיליון דולר במחקר ופיתוח, ובסיטרון סבורים כי זהו סכום זעום ביחס לתקציבי העתק בעולם הרדיולוגיה, בטח לאור היומרה לחולל מהפכה בתחום. כך למשל, ב-2019 השקיעה יצרנית מערכות הדימות GE כמיליארד דולר במחקר ופיתוח בתחום. בסיטרון גם מפנים את תשומת הלב לעובדה כי ננוקס הגישה ל-FDA בקשה לאישור המכשיר באמצעות טופס 510k, הליך אישור מזורז שאינו כרוך בביצוע ניסויים קליניים אלא מתבסס על הצהרה כי המכשיר "דומה מהותית" למכשיר קיים בשוק שכבר אושר על ידי ה-FDA.

ננוקס הונפקה בנסד"ק בסוף חודש אוגוסט ועוררה עניין רב בשוק ההון. מנייתה של החברה טיפסה עד לשיא 64.19 דולר למניה ב-11 בספטמבר, אך צנחה בעקבות הדו"ח של סיטרון ואיבדה כשני-שליש מערכה, לפני ההתאוששות ביום שישי.

מנגד, בבית ההשקעות אופנהיימר ישראל, שהחל בחודש שעבר לסקר את החברה, דווקא הביעו אופטימיות לגבי עתיד החברה. באופנהיימר ציינו כי מערכות הרנטגן "הקרות" של ננוקס עשויות להוביל להוזלה של עלויות הסריקה לכדי 40 דולר לסריקה, לעומת 300 דולר לסריקה במערכות המסורתיות/ העלות הנמוכה מאפשרת לננוקס להפיץ מכונות למרפאות קטנות יותר, ולא רק למתקנים גדולים כמו בתי חולים, מה שמגדיל את הגישה לשירותי האבחון. באופנהיימר צופים שהכנסותיה ננוקס בשנת 2022 יסתכמו ב-115 מיליון דולר ובשנת 2023 יגדלו ל-171 מיליון דולר.

עם זאת, באופנהיימר ישראל הסתפקו בהמלצה ניטרלית לפי שעה, וזאת מאחר שהחברה עדיין צריכה להוכיח את יכולות הביצוע שלה, כלומר יכולתה לייצר את המערכת בהיקפים גדולים ולספק את ההזמנות ללקוחות. "למרות שהזדמנות זו מרגשת, עדיין לא קיבלה תוקף בהגדרות העולם האמיתי. על החברה להוכיח ייצור עקבי. יש לעבוד על לוגיסטיקה של זרימת תהליך יצור ליישום האספקות לחוזים מובטחים. יש להציג תוצאות עקביות ולהציג אימות לעומת מערכות תרמיות. כל זה לוקח זמן," נכתב בדו"ח של אופנהיימר.