HP מגייסת את משבר הקורונה למאבק בחברת זירוקס

חברת HP מנסה לנצל את משבר הקורונה כדי להיאבק בנסיון ההשתלטות העויין של חברת זירוקס. בחודש נובמבר 2019 שלח מנכ"ל זירוקס הצעת רכש לדירקטוריון HP, שבו הציע מיזוג בין שתי החברות באמצעות עיסקת מזומנים ומניות בהיקף כולל של 33.5 מיליארד דולר, שעם השלמתה יחזיקו בעלי המניות של HP ב-48% ממניות החברה הממוזגת. כעבור שבועיים דחה דירקטוריון HP את ההצעה, ובתגובה הפעילה זירוקס תוכנית השתלטות חדשה: הפיכה פנימית באמצעות החלפת חברי הדירקטוריון.

בסוף ינואר 2020 היא הציעה 11 מועמדים מטעמה לבחירות לדירקטוריון החברה שיתקיימו במפגש המשקיעים של שנת 2020. דירקטוריון HP מאשים את המשקיע הגדול ביותר ב-HP, קארל אייקן, בנסיון לנצל את השפעתו ולהוביל השתלטות עויינת על החברה, "מהלך שהוא יהיה הנהנה העיקרי ממנו, ויבוא על חשבון שאר בעלי המניות". במכתב למניות ששלחו בסוף השבוע היו"ר צ'יפ ברג והנשיא והמנכ"ל אנריק לורס, הם כתבו שעל רקע משבר הקורונה, הם מבקשים מבעלי המניות לדחות את ההצעה. "בימים אלה אנחנו עסוקים בהבטחת פעילות החברה ובשלומם של 55,00 העובדים", כתבו.

"מאז הגשת הצעת המיזוג של זירוקס חל שינוי רדיקלי בסביבה העסקית, הכלכלית, והפיננסית בעולם. למרות זאת זירוקס ממשיכה במאמציה לקדם את המיזוג ואת החלפת הדירקטורים. חשוב להבין שבשעה כזאת אסור לנו להסיט מאמצים ותשומת לב כדי לעסוק בסוגיית המיזוג עם זירוקס. כל מהלך מורכב ורחב-היקף בתקופה הזאת הוא מהלך הרסני עבור HP, עבור בעלי המניות ועבור הלקוחות והספקים שלנו. אנחנו שומרים על ראש פתוח ביחס לכל מיזוג שיוסיף ערך לבעלי המניות – בתנאי שייעשה בזמן המתאים – וברור לכל שכעת זה לא הזמן המתאים".

בשוק הישראלי פועלת HP במתכונת של מרכז שיווק מסחרי, אולם הפעילות המרכזית שלה היא באמצעות שתי חברות בת עצמאיות: חברת אינדיגו המייצרת מדפסות דיגיטליות ומעסיקה כ-2,500 עובדים, וחברת סאיטקס לשעבר המייצרת מדפסות בפורמט רחב ומעסיקה כ-500 עובדים. בחודש אוקטובר 2019 הכריזה HP על תוכנית ארגון מחדש והתייעלות שתתחיל בשנת 2020 ותסתיים בשנת 2022, אשר כוללת צימצום של כוח האדם ב-7,000-9,000 משרות. כעת לא ברור מה יהיה גורלה של התוכנית הזאת, והאם היא תורחב עקב המשבר הכלכלי המתפתח בעקבות מגיפת הקורונה.

השתלטות עויינת: זירוקס מנסה להחליף את דירקטוריון HP

בתמונה למעלה: הרכבת מדפסת דיגיטלית במעבדות HP בפאלו אלטו, קליפורניה. צילום: HP

לאחר שנדחתה הצעתה לרכוש את חברת HP בנובמבר 2019 תמורת 33.5 מיליארד דולר – זירוקס (Xerox) מנסה להשתלט על הדירקטוריון של חברת HP, ולבצע בו הפיכה מבפנים. בסוף השבוע הגישה זירוקס 11 מועמדים מטעמה לבחירות לדירקטוריון החברה שיתקיימו במפגש המשקיעים השנתי של 2020. דירקטוריון HP מאשים את המשקיע הגדול ביותר, קארל אייקן, בנסיון לנצל את השפעתו ולהוביל השתלטות עויינת על החברה, "מהלך שהוא יהיה הנהנה העיקרי ממנו, ויבוא על חשבון שאר בעלי המניות".

"אנחנו מאמינים שאייקן היה הכוח המניע מאחורי הצעת המיזוג של זירוקס ועכשיו של הצגת המועמדים לדירקטוריון". במכתב למשקיעים מדצמבר 2019 מסר אייקן שכיום הוא מחזיק ב-10.85% ממניות זירוקס, וב-4.24% ממניות HP. בנוסף, יש לו השפעה רבה בזירוקס מכיוון שמנכ"ל זירוקס ג'ון ויזלטין שימש בעבר כיועץ אישי של אייקן, ויו"ר הדירקטוריון, קיית קוזה, הוא למעשה עובד של אייקן, ומשמש כנשיא ומנכ"ל חברת ההשקעות של אייקן, Icahn Enterprises.

"זירוקס מעוניינת במשאבים הפיננסיים של HP"

לטענת הדירקטוריון, מיזוג בין HP וזירוקס לא יביא תועלת לחברה. "מטרת המיזוג היא לנצל את היכולות הפיננסיות של HP לתועלת בעלי המניות של זירוקס. המהלך יעניק לאייקן רווח בלתי פרופורציונלי מכיוון שהוא אמור להתבצע בהערכת חסר של HP". כיום מורכב הדירקטוריון של HP מ-12 חברים, שמהם 10 דירקטורים הם עצמאיים ושני דירקטורים הם מנכ"לים לשעבר של החברה. בחודש אוקטובר 2019 הכריזה HP על תוכנית ארגון מחדש והתייעלות שתתחיל בשנת 2020 ותסתיים בשנת 2022, אשר כוללת צימצום של כוח האדם ב-7,000-9,000 משרות (מתוך כ-55,000 עובדי החברה).

המועמדים שזירוקס ואייקן מציעים מגיעים בעיקר מעולם הפיננסים, ומיועדים לבוא במקום חברי הדירקטוריון הנוכחיים אשר דחו את הצעת הרכישה. המועמדים הם: מנכ"לית חברת התוכנה Clear Standards שנמכרה ל-SAP ב-2009 בטסי אטקינס, מנהל בנק ההשקעות M.M. Dillon & Co, ג'ורג' ביקרסטאף, מנהלת חברת ההשקעות GlobalTech Financial, קרוליין בירד, מנהלת בכירה לשעבר ב-Verizon ג'ני דיפנדרפר, והמנכ"ל לשעבר של קרן ההשקעות Cowen Group קים פנבריסקו.

פיננסיירים במקום אנשי טכנולוגיה

המועמדים הנוספים: מנהלת ויועצת לקרן AlixPartners, קארול פלייטון, נשיא הילטון לשעבר מתיו הארט, מנהל לשעבר של הבנק הפדרלי לייבוא וייצוא פרד הוכברג, רואה החשבון ג'ייקוב כץ, מנהלת לשעבר של תחום הרכישות והמיזוגים בחברת Praxair נישל מיינארד-אליוט, וסגן נשיא בכיר לשעבר בחברת הביטוח Aetna תומס סבטינו.

קארל אייקן, איש עסקים יהודי מניו יורק, נחשב לאחד מהמשקיעים הפעילים ביותר בוול סטריט. חברת ההשקעות שלו, Icahn Enterprises, נסחרת בנסד"ק לפי שווי שוק של כ-14.4 מיליארד דולר. לאורך השנים הוא ביצע עסקאות רבות של השתלטות על חברות כושלות. בשנת 2017 שימש כיועץ של הנשיא טראמפ, עד שנאלץ להתפטר לאחר שפורסמו טענות על ניגוד עניינים. בשנת 2019 העריך העיתון פורבס את הונו של אייקן בכ-17.5 מיליארד דולר.

במידה ועיסקת ההשתלטות תתבצע, זה יהיה מקרה קלאסי שבו חברה קטנה קונה חברה גדולה ממנה בהרבה: HP נסחרת בבורסה של ניו יורק לפי שווי שוק של 31.9 מיליארד דולר, וזירוקס נסחרת לפי שווי של כ-7.7 מיליארד דולר.

בשוק הישראלי פועלת HP במתכונת של מרכז שיווק מסחרי, אולם הפעילות המרכזית שלה היא באמצעות שתי חברות בת עצמאיות: חברת אינדיגו המייצרת מדפסות דיגיטליות ומעסיקה כ-2,500 עובדים, וחברת סאיטקס לשעבר המייצרת מדפסות בפורמט רחב ומעסיקה כ-500 עובדים. ככל הנראה הקיצוצים לא יפגעו בחברות הבנות של hp.