[בתמונה: מימין: ליסיה בכר מנוח, יו"רית אלרון ומנהלת שותפה בקבוצת אריאלי לצידה יניב שניידר, מנכ"ל אלרון ונצ'רס]
במסגרת פרסום הדוח השנתי ל-2025 הכריזה אלרון ונצ'רס על שינוי אסטרטגי בפעילות המשותפת שלה עם RDC, השותפות הוותיקה עם רפאל. החברה הודיעה כי לצד פעילותה כמשקיעה בחברות טכנולוגיה בשלבים מוקדמים, היא מתכוונת להרחיב את הפעילות עם RDC גם לכיוון של עסקאות מיזוגים ורכישות, ובפרט לבחון רכישת שליטה בחברות דיפנס־טק בשלבים מוקדמים. לפי החברה, המהלך אושר בדירקטוריונים של אלרון ושל RDC, והוא כפוף גם לאישור דירקטוריון רפאל ולאישורים רגולטוריים נדרשים. בנוסף מסרה אלרון כי היא צופה לבצע במהלך 12 החודשים הקרובים בין עסקת אקזיט אחת לשלוש מחברות הפורטפוליו, לרבות עסקאות סקנדרי.
RDC היא חברה משותפת של אלרון ושל רפאל, שפועלת כבר יותר משלושה עשורים. לפי החברה, אלרון מחזיקה ב-50.1% מ-RDC ורפאל ב-49.9%. השותפות נועדה לחבר בין עולם ההשקעות והיזמות של אלרון לבין היכולות הטכנולוגיות, ההנדסיות והתעשייתיות של רפאל. לאורך השנים RDC שימשה כפלטפורמה להקמת מיזמים, השקעה בחברות טכנולוגיה ומסחור טכנולוגיות של רפאל בשווקים אזרחיים. בחברה מדגישים כי ל-RDC יש גם זכויות למסחור טכנולוגיות של רפאל בשווקים אזרחיים, וכי השותפות נהנית מגישה למומחים של רפאל לצורך בדיקות נאותות טכנולוגיות, פיתוח משותף עם חברות פורטפוליו ולעתים גם חיבור ללקוח ראשון או לשוק ביטחוני בעל חסמי כניסה גבוהים.
בפועל, כל אחת מהשותפות מביאה נדבך אחר. אלרון מביאה את מנגנון ההשקעה, הליווי, העבודה עם יזמים, הדירקטוריונים והניהול של פורטפוליו טכנולוגי. רפאל מביאה ידע הנדסי, מומחיות בתחומים כמו מערכות ביטחוניות, חישה, אוטונומיה, תוכנה ותשתיות, וכן יכולת לסייע בהערכת טכנולוגיות ובפתיחת דלתות לשווקים ביטחוניים וממשלתיים. לאורך השנים צמחו מתוך RDC או באמצעותה חברות בתחומים מגוונים, והפורטפוליו הנוכחי כולל בין השאר את CyberRidge, Wonder Robotics, Red Access, Tamnoon ו-OpenLegacy.
השינוי האסטרטגי שעליו הכריזה כעת אלרון הוא מעבר מדגש על השקעות מיעוט למודל שעשוי לכלול גם החזקות שליטה. לפי החברה, הרציונל הוא שבתחום הדיפנס־טק, שבו הפיתוח לעתים ארוך, השווקים רגישים, וחסמי הכניסה גבוהים, שליטה בחברה יכולה לאפשר בנייה והשבחה עמוקה יותר מאשר החזקה פיננסית קטנה. המהלך הזה גם משתלב בתנאי הרקע של השוק: גידול בתקציבי הביטחון בעולם, עלייה בהשקעות הון סיכון בטכנולוגיות ביטחוניות ועלייה בפעילות מיזוגים ורכישות בתחום. מבחינת אלרון, השינוי הזה אמור להוסיף לשותפות עם רפאל מנוע צמיחה חדש, ולא להסתפק עוד רק בזיהוי חברות ובהשתתפות בסבבים.
אלרון עצמה מגדירה את פעילותה כיום סביב דיפנס־טק, דיפ־טק, סייבר, תוכנה ובמידה פחותה גם פורטפוליו לגאסי של מכשור רפואי. החברה נוסדה ב-1961, והיא מציגה יותר מ-20 מימושים בשווי מצטבר של מעל 2.8 מיליארד דולר מאז 2010. כיום היא מחזיקה, ישירות ובעקיפין, ב-26 חברות פורטפוליו, כולל באמצעות CyberFuture, מועדון ההשקעות שהקימה בתחום הסייבר עם קבוצה של מנהלי אבטחת מידע גלובליים.
הדוח השנתי מציג עבור 2025 שנה חיובית יחסית. אלרון רשמה רווח נקי של כ-9.3 מיליון דולר, לאחר מימושים שהניבו לה כ-40 מיליון דולר. במהלך השנה ביצעה שתי השקעות חדשות, ב-Addionics וב-CyberRidge, לצד שבע השקעות המשך. בנוסף, היא דיווחה על השקעה חדשה ב-2026 בחברת הסייבר Raven. לפי הנתונים שהציגה החברה, ה-NAV המאוחד עומד על כ-183.9 מיליון דולר, מהם כ-54.9 מיליון דולר באמצעים נזילים נכון לאמצע מרץ 2026. החברה גם חילקה במהלך 2025 כ-15 מיליון דולר באמצעות דיבידנדים ורכישה עצמית של מניות.
במבט קדימה, אלרון מנסה לשמר במקביל כמה מסלולים: להמשיך להשקיע בחברות צמיחה בתחומי הסייבר, הדיפ־טק והדיפנס־טק, לקדם מימושים בחלק מהפורטפוליו, ובמקביל לבנות עם רפאל נדבך חדש של רכישת חברות והחזקתן. זה עדיין מהלך שדורש אישורים והוכחה בשטח, אבל הוא מסמן בבירור את הכיוון החדש של השותפות בין שתי החברות.
