התקשורת הפיננסית בארצות הברית מדווחת על תופעה חדשה ומפתיעה בעולם ההון-סיכון. לפי הדיווחים, מספר קרנות הון-סיכון (VC) החלו לבנות באופן עצמאי שרתי נתונים עם אלפי, ולעיתים עשרות אלפי, מעבדים גרפיים (GPU) של אנבידיה, וזאת במטרה למשוך אליהן חברות סטארט-אפ בתחום ה-GenAI.
לפי דיווח ב-CNBC, קרן ההון-סיכון Andreessen Horowitz (ידועה גם בשם a16z) מקליפורניה, הצטיידה בתקופה האחרונה בעשרות אלפי מעבדים גרפיים של אנבידיה, בהשקעה של מאות מיליוני דולרים, וזאת כדי למשוך אליה סטארט-אפים בתחום ה-AI. אנדריסן-הורוביץ' נחשבת לקרן ההון-סיכון הגדולה בארצות הברית, עם נכסים מנוהלים בהיקף של 42 מיליארד דולר. היא משקיעה בסטארט-אפים בשלבים מוקדמים וגם בחברות צמיחה, ובתקופה הנוכחית שמה דגש על תחום הבינה המלאכותית.
לפי הדיווח ב-CNBC, באמצעות משאבי העיבוד שברשותה מעוניינת אנדריסן-הורוביץ' למשוך חברות סטארט-אפ לפורטפוליו שלה. לשיטתה של הקרן, כיום קשה יותר להשיג גישה למשאבי עיבוד חדישים מאשר להון, ועל כן הגישה שהקרן תספק לסטארט-אפים בתחום ה-GenAI, שזקוקים למשאבי עיבוד כחלק מתהליכי המו"פ, תסייע לה לסגור איתם עסקאות.
"נכס פיננסי" מסוכן
ועם זאת, שימוש זה ב-GPU כ"נכס פיננסי" נושא סיכון כמו כל השקעה פיננסית, וזאת במידה ומחירי ה-GPU יירדו דרמטית. זהו התרחיש שמפניו מזהיר דיוויד קאן, אנליסט בקרן ההון-סיכון Seuoia Capital. בנייר עמדה תחת הכותרת "AI ושאלת 600 מיליארד הדולר", מעלה קאן תהיות עד כמה בר-קיימא המודל העסקי שעומד מאחורי ההצטיידות המאסיבית של חברות במעבדי אנבידיה. לפי החישוב שהוא מציג, אנבידיה אמורה למכור עד סוף השנה מעבדים וחומרה למרכזי נתונים בהיקף של כ-150 מיליארד דולר. לכך יש להוסיף סכום נוסף של כ-150 מיליארד דולר בעבור עלויות תפעוליות, כדוגמת מבנים, מערכות גיבוי ועבור צריכת אנרגיה. אותן חברות שרוכשות את המעבדים ירצו בסופו של דבר לגבות כסף בעבור שירותי ה-AI שהן מפתחות.
מהנחה ששולי הרווח המבוקשים יהיו 50%, הוא הגיע לסכום השקעה משוער של כ-600 מיליארד דולר, כאשר לפי ההערכות בתעשייה ההכנסות הצפויות מההשקעה הזו יסתכמו לכל היותר בכ-100 מיליארד דולר. הוא הזהיר שהמחסור בהיצע ה-GPU שאיפיין את שנת 2023 והעלה את מחירם, שכך במידה רבה. "חברות הסטארט-אפ התקשרו לכל מי שיכלו כדי להשיג גישה למעבדי GPU. היום החשש הזה התפוגג. אנשים מהתעשייה מדווחים שדי פשוט לרכוש מעבדים בזמני אספקה סבירים".
אנבידיה משיקה בימים אלה מעבד חדש לשרתי נתונים, B100, שיהיה בעל ביצועים גבוהים פי 2.5 מקודמו, H100, ויהיה יקר רק ב-25%. קאן צופה כי מעבד זה יסמן את הגל המאסיבי האחרון של הצטיידות במעבדי אנבידיה בקרב ארגונים. הוא סיכם: "אל לנו ללכת שבי אחר האשליה שמפמפמים בעמק הסיליקון, ואשר התפשטה בכל המדינה, ולפיה כולנו נתעשר במהרה אם רק נצבור מלאים של מעבדים גרפיים. שהם המשאב החשוב היחיד".