למרות מלחמת הסחר המתעצמת – הכנסות שיא לקמטק

יצרנית ציוד הבדיקה והמטרולוגיה קמטק (Camtek) מדווחת על הכנסות שיא ברבעון השני. החברה מסבירה כי הטכנולוגיה המתקדמת שלה מסייעת לה לחדור לקווי הייצור החדשניים הביותר בתחומי הזיכרונות, הדור החמישי, המצלמות והבינה המלאכותית, אך גם מזהירה כי מלחמות הסחר המחריפות והתנאים המקרו-כלכליים ממשיכים להכביד על תעשיית השבבים. אמש (ג'), לאחר פרסום הדו"ח, עלתה מניית החברה במסחר בנסד"ק ב-3.89% והיא נסחרת בשווי שוק של 341.7 מיליון דולר.

הכנסות קמטק ברבעון השני הסתכמו ב-34.3 מיליון דולר, גידול של 12% בהשוואה לרבעון המקביל. בסיכום המחצית הראשונה של השנה, הכנסות החברה הסתכמו ב-68.3 מיליון דולר, גידול של 18% בהשוואה למחצית הראשונה של 2018, שהיתה שנת שיא בתעשיית השבבים העולמית.

עם זאת, למרות תוצאות השיא, בקמטק מביעים זהירות לגבי המחצית השנייה של השנה. בשיחת הוועידה עם המשקיעים אמר מנכ"ל החברה רפי עמית, "2019 היא שנה מאתגרת עבור התעשייה, הן על רקע הירידה בביקושים למוצרי הקצה והן על רקע המשך מלחמת הסחר בין ארצות הברית לסין ובין יפן ודרום קוריאה." עמית מסביר כי על רקע אי הוודאות בשוק, לקוחות החברה מעדיפים לבצע הזמנות רכש לטווח הקצר. בעקבות כך, בקמטק העמידו את תחזית ההכנסות לרבעון הבא על 31-33 מיליון דולר, מתחת לתחזיות המוקדמות של האנליסטים.

ההזמנה מיצרן ה-DRAM תגיע ל-20 מיליון דולר

בקמטק מייחסים את הצלחת החברה להגדיל את ההכנסות למרות תנאי השוק הלא מיטביים ביתרון הטכנולוגי שלהם והפתרונות המתקדמים שלהם לתחומים כגון מארזים מורכבים, דור חמישי וחיישני CMOS לסמרטפונים. עמית: "בתעשייה שלנו הביקוש מונע לא רקע על ידי הגידול בתפוקה, אלא גם על ידי החדרת טכנולוגיות חדשות, כפי שמשתקף בתוצאות שלנו למחצית הראשונה של השנה."

אחת המגמות המרכזיות שתורמות להכנסות קמטק היא המעבר בתחום הזכרונות למארזים מורכבים. לא מכבר דיווחה קמטק על קבלת הזמנה מיצרן זיכרונות DRAM מוביל למכונות מדידה ובידקה בהיקף של 7 מיליון דולר. בשיחת הוועידה עדכן עמית כי ההזמנה עשויה בסופו של דבר לגדול לכדי 20 מיליון דולר.

אחד היעדים האסטרטגיים שמסמנת כעת החברה הוא הרחבת דריסת הרגל שלה בתחום ה-RF, בייחוד על רקע המעבר ההדרגתי לתשתיות דור חמישי. משיחת הוועידה עולה כי החברה התקינה באחרונה ציוד בדיקה במספר אתרים של יצרן רכיבי RF מוביל לתמיכה בקווי ייצור של רכיבים לדור החמישי. "זה צפוי להיות סגמנט חשוב עבורנו, ואנחנו צופים הזמנות למספר מכונות ממספר לקוחות, מה שיתרום לתוצאות חזקות ב-2020."

למרות מלחמת הסחר, הצמיחה של תעשיית השבבים המקומית בסין מגדילה את הנתח של השוק הסיני בתמהיל המכירות של קמטק. ההזמנות של קמטק מסין מגיעות מתחום המארזים המתקדמים, לקוחות חודשים עבור מכונות front-end ו-macro, וגם לקוחות שפותחים מתקני ייצור חדשים ורוכשים מקמטק את הציוד הראשוני. "השוק הסיני ממשיך להגביר את התפוקה, ואנחנו צופים כי המגמה הזו תימשך גם במחצית השנייה של השנה".

קמטק דוהרת על גל מארזי השבבים החדשים

המנייה של חברת קמטק (Camtek) בבורסה בתל-אביב עלתה היום ביותר מ-10% עם תחילת המסחר, בעקבות פרסום תוצאות הרבעון השלישי, שבו צמחו מכירות החברה בכ-35% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, ועברו את כל התחזיות המוקדמות של האנליסטים. בעקבות הצמיחה נסחרת החברה בשווי שוק של קצת יותר ממיליארד שקל. המכירות ברבעון השלישי הסתכמו ב-32.3 מיליון דולר ועקפו את התחזיות של החברה עצמה.

בנוסף, היא הכפילה את הרווח הנקי לכ-5.7 מיליון דולר ודיווחה על רווח תפעולי של כ-50%. החברה פירסמה תחזית מכירות של 32.5-33.5 מיליון דולר ברבעון האחרון של השנה, אשר יביאו אותה להיקף מכירות של כ-128 מיליון דולר בשנת 2018 – המייצגות צמיחה שנתית של יותר מ-30%. החברה מעריכה שהצמיחה הזו תימשך גם ברבעון הראשון של 2019.

מנכ"ל החברה ממגדל העמק, רפי עמית, אמר שהצמיחה צפויה להימשך בזכות ההתרחבות של שוק היעד המרכזי של החברה, בדיקות איכות של מארזי שבבים מתקדמים. לפני כחודש החברה הודיעה על קבלת הזמנה בהיקף של 4.5 מיליון דולר למערכות בדיקה 2D inspection עבור חברת שירותי אריזה ובדיקה של שבבים (Outsourced Semiconductor Assembly and Test).

 

לחברה יש כיום 6 לקוחות בתחום הזה והיא התקינה מספר גדול של מערכות בסין. למעשה, המכירות של קמטק בתחום מדידות 2D גדול יותר מאשר מכירותיה בתחום המסורתי יותר שלה, של מדידות 3D. בסך הכל, בשנים 2013-2017 הכפילה החברה את מכירותיה. להערכת ההנהלה, בתוך 3-5 שנים היא תכפיל אותן פעם נוספת.

כיום מוצר הדגל של החברה בתחום בדיקות מארזי השבבים היא מערכת Eagle-AP המספקת מדידה איכות תהליכיות (מטרולוגיה) וגם מדידות של מימדים קריטיים דו-מימדים ותלת-מימדיים במערכת אחת. המכונה בודקת את המארזים המתקדמים ומצליחה לקבל את המימדים של עד 50 מיליון נקודות הלחמה זעירות (bumps) בכל פרוסת סיליקון, ברזולוציה של עד 2 מיקרון.

מבנה סכמטי של מארז שבבים מתקדם. מקור: קמטק
מבנה סכמטי של מארז שבבים מתקדם. מקור: קמטק

רבעון שיא נוסף לקמטק

חברת קמטק (Camtek) ממגדל העמק דיווחה על מכירות שיא של 30.5 מיליון דולר ברבעון השני של 2018, גידול של 34% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. זה הרבעון השלישי ברציפות שבו שוברת קמטק את שיא המכירות הרבעוניות, והדבר מלמד על הצלחתה עד כה של האסטרטגיה של החברה להתמקד בלעדית בתחום המוליכים למחצה. הצמיחה העסקית בשנה האחרונה באה לידי ביטוי גם בעליית ערך מניית החברה, שעלתה ב-12 החודשים האחרונים בנסד"ק ב-50% ומשקפת כיום שווי חברה של 282 מיליון דולר.

הדו"ח הנוכחי הצביע גם על עלייה ברווחיות שלה החברה. קמטק רשמה ברבעון השני רווח תפעולי של כ-4.7 מיליון דולר, שהיוו כ-15.5% מההכנסות, ורווח נקי של 4.6 מיליון דולר, וזאת בהשוואה להפסדים גבוהים שרשמה החברה ברבעון המקביל שמקורם בהסדר משפטי שאליו הגיעה קמטק עם חברת רודולף (Rudolph Technologies) מניו ג'רזי, שהגישה כנגד קמטק תביעת על הפרת זכויות קניין הנוגעות לטכניקת בדיקה במכונות ישנות שיצאו מהשוק. במסגרת ההסדר, הסכימה קמטק לשלם לרודולף 13 מיליון דולר.

החברה צופה את המשך הגידול גם ברבעון הבא. להערכת החברה, הכנסותיה ברבעון השלישי צפויות לשבוא שיא נוסף וינועו בין 31-32 מיליון דולר, מה שישקף גידול של כ-30% בהכנסות יחסית לרבעון המקביל אשתקד.

רפי עמית, מנכ"ל קמטק ציין כי התוצאות החזקות של החברה הושגו הודות למיקוד העסקי של החברה בסגמנטים צומחים בשוק המוליכים למחצה, בייחוד בתחום המארזים המתקדמים. "כמו כן, אנו ממנפים בהצלחה את מעמדנו האיתן בשוק המטרולוגיה במטרה לצמוח ולתפוס נתח שוק משמעותי גם ביישומי בדיקות דו-מימד. צבר ההזמנות שלנו שנמצא בשיא והתחזית המשופרת להמשך השנה, נוסכים בנו ביטחון כי נמשיך להציג צמיחה בהכנסות ובהתאמה שיפור בשיעורי הרווחיות והרווח ברבעון הרביעי של 2018."

חברת קמטק מפתחת מערכות בדיקה ומטרולוגיה לבקרת תהליכי ייצור שבבים. למעשה, רק בשנה האחרונה היא החל להגדיר את עצמה כחברת שבבים טהורה, זאת לאחר שבחודש אוקטובר 2017 היא מכרה את חטיבת ה-PCB שלה לקרן סינית תמורת כ-35 מיליון דולר. בעקבות העיסקה, היא מתמקדת בשני תחומים הקשורים לייצור שבבים: מדידות ובדיקת פרוסות סיליקון ושבבים בתהליך הייצור, ומדידות בתהליכי ייצור של מצעים מתקדמים למעגלים משולבים (שבבים).

בסוף ינואר השנה היא הכריזה על דגם חדש של מערכות הבדיקות המטרולוגיות Eagle אשר כולל טכנולוגיה ייחודית לזיהוי סדקים פנימיים בפרוסות סיליקון, המתרחשים בזמן חיתוך הפרוסות. הטכנולוגיה החדשה קיבלה את הכינוי Inner Crack Imaging, ולדברי החברה היא מאתרת חתכים זעירים שלא ניתן להבחין בהם בבדיקות רגילות ושעשויים לגרום לכשלים בייצור שבבים. להערכת החברה, לטכנולוגיה החדשה יש פוטנציאל להביא "להגדלה משמעותית בהיקף המכירות, מכיוון שלסדקים בסיליקון יש משקל מרכזי בשבבים המיוצרים ליישומים ממונעים בתעשיית הרכב".