השנה ששינתה את פני תעשיית השבבים העולמית
25 דצמבר, 2015
שנת 2015 ניפתחה עם מספר רב של הכרזות רכישה בהיקפים קטנים ובינוניים. אבל אז התחילו להגיע ההכרזות הגדולות - ולאט לאט התברר שמשהו רציני מתחולל בשוק
שנת 2015 ניפתחה עם מספר רב של הכרזות רכישה בהיקפים קטנים ובינוניים. אבל אז התחילו להגיע ההכרזות הגדולות – ולאט לאט התברר שמשהו רציני מתחולל בשוק
שנת 2015 היכתה בתדהמה גם את המשקיפים הוותיקים ביותר של תעשיית השבבים העולמית, אשר זוכרים עוד את הופעת המחשב האישי ולאחר מכן האינטרנט, ששינו בזמנם את פני התעשייה. גם אז, בשיא ימי הבועה של סוף שנות ה-90, לא נעשו כל-כך הרבה עיסקאות מיזוג ורכישה כל-כך גדולות, כפי שנעשו בשנה האחרונה.
מהבחינה הזו, אפשר לומר ש-2015 התחילה כבר באמצע שנת 2014, כאשר נעשו בה שלוש עיסקאות ענק שבדיעבד רימזו על המגמה: ביוני 2014 הודיעה Analog Devices על רכישת Hittite תמורת 2.5 מיליארד דולר, באוגוסט Infineon את רכשה International Rectifier תמורת 3 מיליארד דולר ובאוקטובר רכשה Qualcomm את CSR הבריטית (שרכשה בעבר את צורן) תמורת 2.5 מיליארד דולר.
עיסקאות השבבים הגדולות ביותר (במיליארדי דולרים) |
|||||
| תאריך ההכרזה | רוכשת | נמכרת | סכום | תחום פעילות | |
| 2014 | יוני | Analog Devices | Hittite | 2.5 | רכיבי תקשורת |
| 2014 | אוגוסט | Infineon | IR | 3.0 | רכיבי הספק |
| 2014 | אוקטובר | Qualcomm | CSR | 2.5 | שבבי תקשורת |
| 2015 | ינואר | Lattice | Silicon Image | 0.6 | FPGA |
| 2015 | פברואר | Intel | Lantiq | לא נמסר | שבבי תקשורת |
| 2015 | מרץ | Microsemi | Vittese | 0.4 | שבבי תקשורת |
| 2015 | אפריל | NXP | Freescale | 11.8 | שבבי תקשורת |
| 2015 | מאי | Avago | Broadcom | 37 | רכיבי תקשורת |
| 2015 | יוני | Intel | Altera | 16.7 | FPGA |
| 2015 | יולי | Globalfoundries | IBM Semi | -1.5 | פאב |
| 2015 | יולי | קרן סינית מנסה לרכוש את Micron | 23 | זיכרונות | |
| 2015 | אוגוסט | Microchip | Micrel | 0.84 | אנלוג/דיגיטל |
| 2015 | ספטמבר | Dialog Semi | Atmel | 4.6 | אנלוג/דיגיטל |
| 2015 | אוקטובר | Western Digital | SanDisk | 19 | זיכרונות |
| 2015 | אוקטובר | Lam Research | KLA-Tencor | 10.6 | ייצור שבבים |
| 2015 | נובמבר | On Semi | Fairchild | 2.4 | אנלוג/הספק |
| 2015 | נובמבר | Microsemi | PMC-Sierra | 2.5 | רכיבי תקשורת |
| 2015 | דצמבר | Micron | Inotera | 3.2 | זיכרונות |
שנת 2015 היכתה בתדהמה גם את המשקיפים הוותיקים ביותר של תעשיית השבבים העולמית, אשר זוכרים עוד את הופעת המחשב האישי ולאחר מכן האינטרנט, ששינו בזמנם את פני התעשייה. גם אז, בשיא ימי הבועה של סוף שנות ה-90, לא נעשו כל-כך הרבה עיסקאות מיזוג ורכישה כל-כך גדולות, כפי שנעשו בשנה האחרונה.
מהבחינה הזו, אפשר לומר ש-2015 התחילה כבר באמצע שנת 2014, כאשר נעשו בה שלוש עיסקאות ענק שבדיעבד רימזו על המגמה: ביוני 2014 הודיעה Analog Devices על רכישת Hittite תמורת 2.5 מיליארד דולר, באוגוסט Infineon את רכשה International Rectifier תמורת 3 מיליארד דולר ובאוקטובר רכשה Qualcomm את CSR הבריטית (שרכשה בעבר את צורן) תמורת 2.5 מיליארד דולר.
שנת 2015 ניפתחה עם מספר רב של הכרזות רכישה בהיקפים קטנים ודיווח על עיסקאות בהיקפים בינוניים, כמו עיסקאות Lattice/Silicon Image או Microsemi/Vittese שהיו בסביבות החצי מיליארד דולר כל אחת.
אבל אז התחילו להגיע ההכרזות הגדולות, ולאט לאט התברר שמשהו רציני מתחולל בשוק: בחודש אפריל דיווחה NXP על עיסקת 11.8 מיליארד דולר לרכישת Freescale. במאי הטילה Avago פצצה והכריזה על עיסקת השבבים הגדולה בהיסטוריה: רכישת ענקית הפאבלס Broadcom תמורת 37 מיליארד דולר.
כעבור חודש ביצעה חברת אינטל את הצעד הנועז ביותר בתולדותיה, והכריזה על רכישת יצרנית רכיבי ה-FPGA המיתכנתים הגדולים Altera, תמורת 16.7 מיליארד דולר. זו עיסקה בעלת משקל אדיר לתעשייה, שכן כיום מתחלק השוק הזה בין שתי חברות בלבד: אלטרה לבין Xilinx.
בעקבות שתי העיסקאות האלו, נראה פתאום שעיסקאות מיזוג בהיקפים של 2-5 מיליארד דולר הן עיסקאות בינוניות… אלא שבהמשך שמרה התעשייה על הקצב המסחרר של מיזוגים ורכישות.
כלכלת הגודל מתייצבת
אוקטובר היה חודש של שתי עיסקאות ענק: חברת Western Digital על רכישת SanDisk תמורת 19 מיליארד דולר, וחברת Lam Research הודיעה על רכישת KLA-Tencor תמורת 10.6 מיליארד דולר. אומנם הן לא מייצרות שבבים, אבל הן מספקות ציוד חיוני לייצור שבבים.
הייחוד הגדול ביותר של עיסקאות 2015 נעוץ לא רק בהיקפן, אלא בזהות החברות המעורבות בהן. זו היתה שנה שבה חברות גדולות מאוד, הנמצאות ברשימות 20 החברות ו-50 החברות המובילות בשוק, רכשו אחת את השנייה. כלומר, לא חברות גדולות הרוכשות חברות קטנות ובעלות צמיחה מהירה, אלא ענקים איטיים הרוכשים אחד את השני כדי להיות מגה-ענקים.
הדבר הזה מלמד שיש תהליך עומק המתחולל בתעשייה, אשר ייצר את גל המיזוגים והרכישות. שוק השבבים העולמי הפך לשוק של כלכלת גודל ולא לשוק של טכנולוגיות חדשניות ופורצות דרך. המגמה הזו מורגשת כבר זמן מה.
הסימנים הראשונים היו כאשר קרנות ההון סיכון הפסיקו להתלהב מחברות סטארט-אפ בתחום השבבים. לפני חמש שנים ההתנהגות שלהם היתה בלתי מובנת, לאור האקזיטים הגבוהים מאוד שאיפיינו חברות שבבים שהצליחו. אבל בשנה האחרונה הקיפאון הפיננסי הזה מורגש בכל העולם – אפילו בעמק הסיליקון.
קללת חוק מור
הקרנות חשו בבעיה שהתעשייה הודתה בקיומה רק באיחור: חוק מור מתחיל לזייף. במשך 50 שנה התפתחה תעשיית השבבים בזכות שיפור מתמיד בתהליכי הייצור שהיא להכפלת מספר הטרנזיסטורים בשבב בכל 18 חודשים בקירוב. כלומר, בכל שנתיים קיבלו היצרנים והמתכננים יכולת לדחוס לשבב יותר אלגוריתמים ובמחיר נמוך יותר. אלא שכאשר התעשייה עברה מתהליך של 28 ננומטר לתהליך של 22 ננומטר, התברר שהכללים השתנו: במקום לרדת – המחיר של כל טרנזיסטור בשבב דווקא עלה!
בהמשך התברר שקשה יותר ויותר לפתח תהליכים חדשים. המעבר לפרוסות סיליקון בגודל של 450 מ"מ (במקום 300 מ"מ כיום) נתקל בקשיים, ומתעכב כבר יותר משלוש שנים. מספר יצרנים מייצרים היום שבבים בתהליך של 11 ננומטר, אולם הוא מתאים רק לחלק קטן מהמוצרים (בעיקר מעבדים), ורוב המעגלים האנלוגיים יעילים יותר בתהליכים ישנים כמו 65 ננומטר ו-45 ננומטר. ולבסוף, כיום כמעט ולא מדברים ברצינות על מעבר מאסיבי של התעשייה לתהליך חדש סביב ה-5 ננומטרים.
בחלק ממכוני המחקר המובילים בעולם, כמו imec למשל, מאמינים שהשימור של חוק מור יהיה אפשרי רק לאחר שהתעשייה תפתח מארזים חדשים המאפשרים להצמיד את פיסות הסיליקון זו לזו ולייצר שבב תלת-מימדי. כלומר במקום תהליך ייצור חדש ברמת הסיליקון, התעשייה מחפשת פיתרון באמצעות תהליך ייצור חדש ברמת המארז.
אלה חלק מהסיבות אשר יכולות להסביר מדוע דווקא עכשיו עוברת התעשייה מכלכלה טכנולוגית לכלכלת גודל. שנת 2016 נפתחת כאשר תעשיית השבבים הופכת מתעשייה של חדשנות טכנולוגית לתעשייה של חדשנות ניהולית: ייעול שרשרת האספקה, השגת שיאי תפוקה, שיווק גלובלי וקניית לקוחות – אפילו במחיר גבוה.
פורסם בקטגוריות: השקעות והון סיכון , חדשות , סמיקונדקטורס
פורסם בתגיות: featured
כתבות נוספות העשויות לעניין אותך
