בתמונה למעלה: תיבת הילוכים אוטומטית לכלי-רכב כבדים מתוצרת עשות אשקלון

חברת אלביט מוכרת לקבוצת פימי את חברת עשות אשקלון לקבוצת פימי, תמורת 88 מיליון דולר. עשות הגיעה לידי אלביט בעקבות אמצעות רכישת תעש מערכות (IMI Systems) בנובמבר 2018 תמורת 495 מיליון דולר. התעשייה הצבאית החזיקה בכ-85% ממניות עשות אשקלון. עשות אשקלון הינה תעשייה כבדה מובהקת ואינה תואמת למיקוד המרכזי של אלביט, המבוסס על מערכות חכמות ולתעשייה הביטחונית. מנכ"ל אלביט, בצלאל מכליס, אמר שהעיסקה עולה בקנה אחד אסטרטגיית ההתמקדות בעסקי הליבה.

חברת אלביט נסחרת בנסד"ק לפי שווי שוק של כ-6.4 מיליארד דולר, וההודעה על העיסקה לא השפיעה על המסחר במניה שלה. בעקבות הודעה זינקה מניית עשות אשקלון בבורסה בתל אביב ביותר מ-12% וכעת היא נסחרת לפי שווי שוק של כ-319 מיליון שקל. ההפרש בין שווי החברה למחיר שפימי תשלם נובע מכך שהציבור מחזיק בכ-15% ממניות עשות אשקלון.

חברת עשות אשקלון עוסקת בעיקר בייצור מערכות מבוססות גלגלי שיניים, גלים למנועי סילון, ממסרות לשימושים צבאיים ותעופתיים, כלי-רכב כבדים ומוצרים מטונגסטן מסונטר, בעיקר תחמושת חודרת שריון. בשנת 2020 הסתכמו מכירותיה בכ-237 מיליון שקל. החברה דיווחה על רווח תפעולי של כ-14 מיליון שקל.

הלקוח המרכזי: משרד הביטחון

עשות היא אחת מהקבלניות המרכזיות של משרד הביטחון באספקת מכלולים לכלי-רכב משוריינים, ובכללם טנק המרכבה בכל הגרסאות שלו. בחודש אוגוסט 2021, למשל, היא קיבלה ממשרד הביטחון הזמנה בהיקף של כ-170 מיליון שקל לייצור ממסרות ומתלים לרק"ם וכן לחידוש מכונות בקווי הייצור המשמשים לייצור מערכות לרק"ם, על מנת לייעל את הייצור ולאפשר הפחתת מחירים בעתיד. בשנת 2020 היוו ההזמנות של משרד הביטחון כ-75% ממכירות החברה.

קרן פימי היא גוף ההשקעה הגדול בישראל המתמקד בתחום התעשייה. הקרן מנהלת נכסים בהיקף של כ-5.5 מיליארד דולר, כאשר האסטרטגיה שלה מבוססת על רכישת חברות תעשייתיות בעלות מוצרים ושוק מוכחים, והבאתן לצמיחה ולריווחיות. בשנים האחרונות היא רכשה את השליטה בהרבה מאוד חברות טכנולוגיות, ובהן: אורביט, פי.סי.בי טכנולוגיות, תאת תעשיות, ח.מר תעשיות, בירד אירוסיסטמס, יוניטרוניקס ועוד.

בתמונה למעלה: חלקים בטנק המרכבה המיוצרים על-ידי עשות אשקלון

נכשל הנסיון של אלביט מערכות לרכוש את כל מניות חברת עשות אשקלון ולהוציא אותה מהמסחר בבורסה. כיום מחזיקה אלביט בכ-85% ממניות עשות באמצעות החברה הבת תעש (IMI Systems) שאותה היא רכשה מהמדינה בסוף 2018. בתחילת חודש אפריל פירסמה תעש הצעת רכש לשאר מניות הציבור לפי מחיר של 7 שקל למניה, במחיר כולל של כ-24.8 מיליון שקל.

לפני שבועיים היא עידכנה את ההצעה משמעותית, והציעה לבעלי המניות 12 שקל תמורת כל למניה. פירוש הדבר שהיא נערכה לשלם 42.5 מיליון שקל תמורת השתלטות מלאה על החברה. במידה וההצעה היתה מתקבלת על-ידי משקיעים המחזיקים ב-10% לפחות מהון המניות של החברה (כלומר כ-66% מהמניות הנמצאות כיום בידי הציבור), היא היתה יכולה לבצע רכישה כפויה מהמיעוט המתנגד לעיסקה.

אלא שערב יום העצמאות התברר שהמשקיעים שהסכימו לעיסקה מייצגים רק 47% ממניות הציבור. בעקבות התוצאה, הודיעה אלביט שהיא מבטלת את הצעת הרכש. ההצעה של אלביט העניקה לחברה שווי שוק של כ-283.3 מיליון שקל. בעקבות ביטול המהלך, ירדה מניית עשות בבורסה בתל אביב והיא נסחרת כעת לפי שווי שוק של כ-278 מיליון שקל.

חברת עשות אשקלון מעסיקה כ-520 עובדים ומספקת מערכות מכניות, ממסרים מכניים ורכיבים מבוססי גלגלי שיניים בתחומי הרכב, הביטחון והחלל, המיוצרים במפעל החברה באשקלון. בין השאר היא מספקת ממסרות ראשיות, הינעים סופיים ומערכות מתלים לרכב קרבי משוריין ובהם טנק המרכבה. במידה והעיסקה היתה יוצאת לפועל, היא היתה מחזקת את חטיבת היבשה של אלביט והופכת אותה ליצרנית פרטית של ציוד צבאי כבד בקנה מידה מלא.

בתמונה למעלה: החלקים בטנק המרכבה אשר מיוצרים בחברת עשות אשקלךון

חברת אלביט הגישה הצעת רכש לקניית כל מניות הציבור בחברת עשות אשקלון, בסכום כולל של 24.8 מיליון שקל. חברת עשות נסחרת בבורסה בתל אביב לפי שווי שוק של 151.5 מיליון שקל. רוב מניותיה (כ-85%) נמצאות בידי חברת תעש שאותה רכשה אלביט בנובמבר 2018 תמורת כ-495 מיליון דולר. שאר המניות של עשות (כ-15%) נמצאות בידי הציבור. הצעת הרכש מתבצעת על-ידי חברת תעש, אשר מציעה תשלום במזומן עבור המניות, לעת עתה עד ל-26 לאפריל 2020.

חברת עשות אשקלון מעסיקה כ-520 עובדים ונסחרת בבורסה של תל אביב לפי שווי שוק של כ-151.4 מיליון שקל. החברה מספקת מערכות מכניות, ממסרים מכניים ורכיבים בתחומי הרכב, הביטחון והחלל, המיוצרות במפעל באשקלון. אלביט מנסה לנצל הזדמנות יוצאת דופן: בעקבות הדו"ח השנתי של עשות שהוגש באמצע מרץ, צנחה מנייתה בבורסה ממחיר של כ-8.3 שקלים למחיר של 4.6 שקלים, ובימים האחרונים התאוששה במעט למחיר של 6.45 שקלים. אלא שבעקבות ההצעה של אלביט זינקה המנייה בבורסה בתל אביב בכ-25% למחיר של כ-8 שקלים. יכול להיות שאלביט תיאלץ לעדכן את הצעתה או להמתין להזדמנות נוספת.

אלביט מחזקת את חטיבת היבשה

במידה והעיסקה תצא לפועל היא מחזקת את חטיבת היבשה של אלביט והופכת אותה ליצרנית ציוד צבאי כבד בקנה מידה מלא. עשות מייצרת ממסרות ראשיות, הינעים סופיים ומערכות מתלים לרכב קרבי משוריין. בתחום האזרחי היא מייצרת ממסרות, מחברים ותת-מערכות למנועי סילון ומסוקים. בנוסף, היא מחזיקה בחברה הבת Reliance Gear בארה"ב הממוקדת בעיבוד שבבי ובייצור גלגלי שיניים לשימושים בתעשיות הדפוס, התשתיות, הכרייה, האנרגיה והתעופה.

בשנת 2019 הסתכמו מכירותיה בכ-297.5 מיליון שקל, בהשוואה לכ-344.4 מיליון שקל ב-2018. עשות היא ספקית מכלולים מרכזית של מערכת הביטחון הישראלית, ובשנת 2019 תפסו המכירות למערכת הביטחון כ-64% מכלל מכירותיה (190 מיליון שקל). לכן יש למכירות החברה תלות גבוהה מאוד בתקציב הביטחון ובתוכניות הרכש של צה"ל. על הרקע הזה ייתכן והירידה במכירות תתמשך, שכן היא צופה ירידה בביקוש בארץ ובעולם לכלי רק"מ זחליים, החל משנת 2020.

לפני חודש היא קיבלה הזמנות ממשרד הביטחון בסכום של כ-133 מיליון שקל לייצור ממסרות, מתלים והינעים לרק"ם, אשר תסופקנה עד לחודש ינואר 2023.