לאחר 16 שנה: עירא פלטי מסיים את תפקידו כמנכ”ל חברת סרגון

בתמונה למעלה: עירא פלטי. צילום: Techtime

הדירקטוריון של חברת סרגון (Ceragon Networks) מתל אביב החליט למנות את דורון ארזי לתפקיד מנכ”ל החברה במקומו של עירא פלטי, המשמש כמנכ”ל ונשיא החברה ב-16 השנים האחרונות. פלטי הוביל את החברה בתקופות המפתח של המעבר של עולם הסלולר מהדור השלישי לדור הרביעי ומהדור הרביעי לדור החמישי. ארזי ייכנס לתפקיד המנכ”ל בתחילת חודש יוני. פלטי יישאר בחברה בתפקיד משנה ליו”ר הדירקטוריון, זוהר זיסאפל.

ארזי חוזר למעשה לקדנציה שנייה בחברה. בשנים 2016-2020 הוא שימש כמשנה למנכ”ל וכסמנכ”ל הכספים של החברה. במסגרת תפקידו כמשנה למנכ”ל היה אחראי על פעילות החברה באזור אסיה-פסיפיק, אזור האחראי לכמחצית מהכנסות החברה. מעניין לציין שארזי פרש מהחברה בסוף 2019, ביחד עם עוד מספר בכירים, לאחר שמגעים שקטים שניהלה סרגון לאורך 2019 למכירת החברה, לא הבשילו לכדי עסקה. כעת עולה השאלה מחדש – האם חזרתו לתפקיד מסמנת את רצון הדירקטוריון לחדש את מאמצי המכירה?

המנכ"ל הנכנס דורון ארזי
המנכ”ל הנכנס דורון ארזי

חברת סרגון מספקת פלטפורמות לתמסורת אלחוטית (Backhaul) המקשרות בין תאים סלולריים וליבת הרשת, ומאפשרות למפעילות תקשורת להרחיב את הקיבולת של הרשת הסלולרית שלהן. הכנסותיה של החברה ב-2020 הסתכמו ב-262.9 מיליון דולר, ירידה של 6.9% בהשוואה להכנסותיה ב-2019. סרגון סיימה את 2020 עם הפסד נקי של 16.1 מיליון דולר. בחברה מעריכים כי הכנסותיה ב-2021 יצמחו ל-275-295 מיליון דולר, על רקע ההאצה בשדרוג התשתיות של ספקיות התקשורת לדור החמישי.

סרגון צופה גידול דו-ספרתי נוסף בהכנסות ברבעון הבא

מנייתה של חברת סרגון (Ceragon) עולה היום (ב’) במסחר בנסד”ק ביותר מ-6%, וזאת לאחר שהחברה דיווחה על שיפור בהכנסות, בשולי הרווח ובשורה התחתונה ברבעון השני בהשוואה לרבעון הראשון. בדומה לספקיות רבות המספקות פתרונות לרשתות תקשורת, סרגון חווה גידול בביקוש לפתרונות התמסורת האלחוטית שלה הודות לדרישה הגוברת לרוחב-פס בתקופת הקורונה וההאצה בפריסת תשתיות הדור החמישי.

כבר באפריל דיווחה סרגון על עלייה משמעותית בהזמנות, והיום דיווחה על הכנסות של 62.4 מיליון דולר, גידול של 11% בהשוואה ל-55.9 מיליון דולר ברבעון הראשון. עם זאת, עדיין מדובר בהכנסות הנמוכות ב-14.5% מההכנסות ברבעון המקביל ב-2019 (73 מיליון דולר), וזאת לאור העובדה כי שוק היעד המרכזי של החברה, הודו, ממשיך לדשדש. שולי הרווח עלו ברבעון האחרון ל-26.4%, מ-25.1% ברבעון הראשון, אם כי עדיין מדובר בשיעור רווחיות נמוך ביחס למה שהחברה מציגה בשנים האחרונות. ההפסד הנקי הצטמצם מ-6.9 מיליון דולר ל-5.5 מיליון דולר.

בשיחת הוועידה עם משקיעים אמר נשיא ומנכ”ל סרגון, עירא פלטי (בתמונה), כי החברה צופה כי המומנטום החיובי ימשיך גם ברבעון הבא וההכנסות יעלו ל-70-75 מיליון דולר. “בטווח הארוך למשבר הקורונה יש השפעה חיובית עלינו, מאחר שהוא מחזק את הצורך ברוחב-פס ומאיץ את פריסת תשתיות הדור החמישי מצד מפעילות התקשורת. עם זאת בטווח הקצר, ישנם לקוחות שמשהים השקעות ולעיתים ההגבלות מעכבות פרויקטים.”

זכייה משמעותי בניג’ר באפריקה

פלטי גילה כי החברה מחזקת את דריסת הרגל שלה בתחום הדור החמישי, וכי היא נכללת בתוכנית הדור החמישי של מפעילת רשת אלחוטית בארצות הברית ונמצאת במשא ומתן עם מפעילת תקשורת יפנית שמתכננת לפרוס תשתית דור חמישי. גם באירופה זכתה החברה בפרויקטים דור חמישי מצד לקוחות חדשים וקיימים. סרגון מספקת פלטפורמות לתמסורת אלחוטית (Backhaul) המקשרות בין תאים סלולריים וליבת הרשת, ומאפשרות למפעילות תקשורת להרחיב את הקיבולת של הרשת הסלולרית שלהן.

החברה דיווחה היום על זכייה משמעותית נוספת, באפריקה, השוק הגיאוגרפי הקטן ביותר בתמהיל ההכנסות של החברה, שתרם ברבעון האחרון רק 4% מכלל ההכנסות. סרגון נבחרה לספק את מערכות התמסורת שלה לספקית התקשורת השנייה בגודלה בניג’ר, Orange Niger, לצורך שדרוג שירותי התקשורת שלה מדור שלישי לרביעי, תחילה בעיר הבירה ולאחר מכן בערים מרכזיות נוספות במדינה, כאשר המטרה היא להשיג כמיליון מנויי דור רביעי עד סוף 2020.

ההסגר העולמי הזניק את מניית סרגון

מנייתה של חברת סרגון (Ceragon) מזנקת הערב (ב’) במהלך המסחר בנסד”ק בכ-25%, לאחר שהחברה דיווחה על גידול גבוה מהמצופה ההזמנות למערכות תמסורת אלחוטיות, על רקע העלייה הגדולה בתעבורת האינטרנט בעולם בשבועות האחרונים. להערכת החברה, התופעות הקשורות למאבק בקורונה – עבודה מהבית ועלייה בתעבורת התקשורת – יאיצו את המעבר לדור החמישי ויחזירו אותה לצמיחה, לאחר שנה של ירידה חדה במכירות.

החברה דיווחה על כמות גדולה של הזמנות שהתקבלה לקראת סוף חודש מרץ, כלומר בשיא משבר הקורונה. “המציאות החדשה הזו עשויה להגביר את הביקוש לפתרונות התמסורת של סרגון מצד מפעילות תקשורת שמתחילות להיערך ליום שאחרי הקורונה,” היא מסרה בעידכון העסקי שפירסמה. מנכ”ל ונשיא סרגון, עירא פלטי (בתמונה למעלה), אמר שלקוחות החברה מגדילות את קיבולת הרשתות כדי לתת מענה לזינוק בצריכה. “אני מאמין כי אנחנו עדים למפנה ארוך טווח. הצורך ברוחב-פס רחב יותר בין התאים הסלולריים לליבת הרשת יישאר גם לאחר שוך המשבר, ויאיץ את המעבר לדור החמישי. לדעתי לסרגון יהיה תפקיד מפתח בתהליך”.

מניית סרגון בנסד"ק מגיבה לעלייה בדרישה לציוד תקשורת
מניית סרגון בנסד”ק מגיבה לעלייה בדרישה לציוד תקשורת

זינוק של עשרות אחוזים בתעבורת הרשת

הביקוש המוגבר נובע מהדרישה מצד מפעילות התקשורת לרוחב-פס גדול יותר בשל העומס החריג על רשתות האינטרנט והסלולאר בעקבות המעבר של ארגונים רבים למתכונת של עבודה-מרחוק והגידול בצריכת התוכן של האנשים המבלים יותר זמן בבית. כך למשל, בבריטניה דיווחה מפעילת התקשורת BT על עלייה של כ-60% בתעבורת הרשת בימים הראשונים שלאחר החלת הסגר במדינה, וחברת Vodaphone דיווחה על עלייה של כ-50% בעומס בחלק מהשווקים שבהם היא פעילה. בעקבות כך, חלק משירותי הסטרימינג כמו נטפליקס, יוטיוב ודיסני אף הפחיתו מאיכות התמונה בשירותיהן כדי להוריד את העומס על תשתית התקשורת.

עם זאת, בעדכון העסקי ציינה החברה כי ההכנסות ברבעון הראשון צפויות להיפגע משמעותית, וזאת בשל העיכובים בעבודות התשתית של מפעילות תקשורת ברחבי העולם וקשיים באספקת ההזמנות בשל ההגבלות השונות ונפח הטיסות המצומצם. בעקבות כך, החברה הורידה את תחזית ההכנסות שלה לרבעון הראשון ל-55-57 מיליון דולר, לעומת תחזיתה הראשונית להכנסות של 70 מיליון דולר לערך. ואולם, בחברה מקווים כי ככל שיוסרו ההגבלות, היא תוכל להעלות הילוך ולעמוד בביקושים המצטברים.

רשת תקשורת בבית חולים צף

לפני מספר ימים דיווחה סרגון כי MavianMax, ספקית אינטרנט איטלקית, השתמשה בפלטפורמת התמסורת שלה, IP-20C, כדי להקים רשת תקשורת המבוססת על גלים מילימטריים בספינת-שיט של חברת הספנות Grandi Navi Veloci, שהוסבה לבית חולים צף לחולי קורונה. רשת התקשורת, שהוקמה תוך ימים ספורים, תומכת במערכות הרפואיות ובשיחות וידיאו בין החולים לבין רופאים ובני משפחה. בהמשך צפויה לקום בספינה יחידת טיפול נמרץ.

סרגון מספקת פלטפורמות לתמסורת אלחוטית (Backhaul) המקשרות בין תאים סלולריים וליבת הרשת, ומאפשרות למפעילות תקשורת להרחיב את הקיבולת של הרשת הסלולרית שלהן. בשנים האחרונות החברה היתה מצויה בצמיחה מרשימה, בעיקר הודות לתהליך המעבר מרשתות הדור השלישי (3G) לרשתות הדור הרביעי (LTE) בשווקים מתפתחים כמו הודו ואמריקה הלטינית.

אולם בשנת 2019 חל מפנה שלילי בפעילות העסקית של החברה, בעיקר בגלל קיפאון בשוק הטלקום ההודי שהוא שוק היעד העיקרי של החברה. הדבר הוביל לירידה של 17% בהכנסותיה השנתיות להיקף של כ-286.5 מיליון דולר ולהפסד נקי של 2.3 מיליון דולר.

הודו, הקורונה ועיכובים ב-5G: סרגון מנמיכה ציפיות ל-2020

חברת סרגון (Ceragon) דיווחה אתמול (ב’) על הכנסות של 285.6 מיליון דולר ב-2019, ירידה של 17% לעומת 2018, בעיקר בשל הקיפאון בשוק הטלקום בהודו, שהיה שוק היעד העיקרי של החברה. בסך הכול,  ההכנסות מהודו הצטמקו ב-60% ב-2019 וחלקה של הודו בתמהיל ההכנסות ירד מ-40% ל-16%. בסרגון לא צופים התעוררות מחודשת בשוק ההודי בטווח הנראה לעין, אך בצד החיובי מציינים כי הכנסותיה של החברה ביתר הגיאוגרפיות עלו ב-11%. בעקבות פרסום הדו”ח צללה אמש מנייתה של סרגון בנסד”ק ב-11.5%, והשלימה ירידה של 60% ב-12 החודשים האחרונים.

בשורה התחתונה, סרגון סיימה את השנה עם הפסד נקי של 2.3 מיליון דולר, בהשוואה לרווח נקי של 23 מיליון דולר ב-2018. לאור המגמות הנוכחיות בחברה מנמיכים את התחזיות ל-2020. בשיחת הוועידה עם משקיעים, שהתקיימה לאחר פרסום הדו”ח, אמר סמנכ”ל הכספים של החברה, ערן ורד, כי הרבעון הראשון צפוי להיות חלש. “ההזמנות ברבעון הרביעי, שדווקא נחשב לרבעון חזק, היו חלשות. לאור ביקוש נמוך מלקוח באפריקה ולנוכח העובדה כי לא צפוי שיפור בהודו באופק, שנת 2020 נפתחה בצורה חלשה.” לאור זאת, החברה צופה כי הכנסותיה ברבעון הראשון של 2020 יהיו נמוכות משמעותית מ-70 מיליון דולר, וכי ביתר הרבעונים ההכנסות יעמדו בממוצע על 70-75 מיליון דולר.

אם לא די בכך, בסרגון מודים כי הם עשויים להיפגע ממשבר הקורונה. ורד: “כמו חברות רבות בתחום שלנו, ישנה אי-ודאות בטווח הקרוב בשל התפרצות הקורונה במזרח-אסיה, ובייחוד בסין. שרשרת האספקה שלנו עשויה להיפגע משמעותית, וזה עשוי להשפיע בצורה שלילית על לקוחותינו.”

ממתינים לדור החמישי

סרגון מספקת פלטפורמות לתמסורת אלחוטית (Backhaul) המקשרות בין תאים סלולריים וליבת הרשת, ומאפשרות למפעילות תקשורת להרחיב את הקיבולת של הרשת הסלולרית שלהן. בשנים האחרונות החברה היתה מצויה בצמיחה מרשימה, בעיקר הודות לתהליך המעבר מרשתות הדור השלישי (3G) לרשתות הדור הרביעי (LTE) בשווקים מתפתחים כמו הודו ואמריקה הלטינית. ואולם, תלותה בשווקים אלה, המתאפיינים בתנודתיות, התבררה ב-2019 כנקודת תורפה משמעותית. כאמור, החברה נפגעה בעיקר מהכאוס הנוכחי בשוק הטלקום בהודו, שמעכב את המשך פרישת התשתיות במדינה ואת מכרזי הדור החמישי. בסרגון אף הודו ברבעון הקודם כי החברה חיפשה רוכש בשנה האחרונה, אך המגעים לא הבשילו לכדי הסכם.

לאור אי-הוודאות הנוכחית בשוק הטלקום, בסרגון מסתכלים על הטווח הארוך יותר ומגדילים את השקעותיהם במו”פ בתחום הדור החמישי. בחברה מדווחים על מספר פרויקטים שקשורים לשדרוג תשתיות כחלק מהמעבר ההדרגתי לדור החמישי. מנכ”ל ונשיא החברה, עירא פלטי, אמר בשיחת הוועידה: “היכולת שלנו לזכות בחוזים בתחום הדור החמישי מגבירה את האופטימיות שלנו לגבי הגדלת נתח השוק שלנו בטווח הארוך.” עם זאת, גם כאן התפתחויות שאינן בשליטתה של החברה מייצרות אי-ודאות, ובעיקר העיכובים באישור המיזוג בין ספרינט לטי-מובייל וסימני השאלה אם יאושר כלל על ידי בית המשפט בארצות הברית. פלטי: “המיזוג בין שתי החברות הוא קריטי עבור המשך פרישת תשתיות הדור החמישי בארצות הברית. אנחנו מאמינים שנהיה חלק משמעותי בפרויקטים של שתי החברות הללו, שהן לקוחות שלנו, אך בטווח הקצר העיכוב במיזוג פוגע בדפוסי ההזמנות שלנו.”

פרישת בכירים מסרגון בעקבות כישלון מכירתה

בתמונה למעלה: הבכירים הפורשים (מימין לשמאל): דורון ארזי, יובל ריינה ונורית קרוק-זילכה

חברת סרגון (Ceragon Networks) ניסתה בשלוש השנים האחרונות לאתר קונה לחברה, או שותף משמעותי שישקיע בה, אולם נכשלה. בעקבות הכשלון הזה פורשים מהחברה שלושה מהמנהלים הבכירים ביותר שלה: סמנכ”ל הכספים (CFO) דורון ארזי, מנהל התפעול (COO) יובל ריינה, ומנהלת משאבי האנוש נורית קרוק-זילכה. המהלך המפתיע הזה התגלה במהלך שיחת הוועידה עם מנכ”ל סרגון, עירא פלטי, לאחר פרסום תוצאות הרבעון השלישי 2019, שהביא לאיבוד של יותר משליש משווי המניה בנסד”ק.

אתמול פירסמה סרגון (Ceragon) דו”ח רבעוני מאכזב, שבו היא דיווחה על ירידה של 16.6% במכירות להיקף של 72.2 מיליון דולר ורווח נקי של 200 אלף דולר בלבד. בעקבות הדו”ח התמוטטה המניה בבורסה ואיבדה 35.47% מערכה. הדו”ח לא הפתיע, לאור הקיפאון בשוק הטלקום בהודו, קשיים עסקיים באפריקה ועיכוב בפרוייקט משמעותי של החברה באמריקה הלטינית (ראו הדיווח ב-Techtime: תחזית קודרת של המנכ”ל). אלא שבמהלך שיחת הוועידה התברר שלמערבולת העסקית שאליה נקלעה החברה בשנה האחרונה ישנן השלכות נוספות: ויתור על מהלך אסטרטגי מקיף, שהחברה ניסתה לבצע בשלוש השנים האחרונות.

פלטי גילה בשיחת הוועידה שסרגון ניהלה מגעים אינטנסיביים עם רוכשים פוטנציאליים של החברה, או עם גופים שהיו עשויים להיכנס אליה במתכונת של משקיע אסטרטגי חיצוני. היא הקדישה להם מאמצים רבים, אולם הם לא הבשילו לכדי ביצוע עיסקה. “ניהלנו מגעים רציניים עם מספר חברות במספר מדינות, בחלק מהמקרים השיחות נמשכו חודשים”. על הרקע הזה, הוא הסביר, צפויים שלושת המנהלים הבכירים לעזוב את החברה עד סוף השנה.

משמעות הגילוי היא שמניית החברה לא התמוטטה בגלל הדו”ח הרבעוני, אלא ככל הנראה מכיוון שהמשקיעים ציפו לעיסקת אקזיט גדולה – ואולי זו היתה אכזבתם האמיתית.

מניית סרגון השבוע בנסד"ק. התמוטטות של 35%
מניית סרגון השבוע בנסד”ק. התמוטטות של 35%

השלושה הם סמנכ”ל הכספים (CFO) דורון ארזי שהגיע לסרגון בספטמבר 2014 לאחר שהיה סגן נשיא אמדוקס לשוק האמריקאי וסמנכ”ל הכספים של אלוט, מנהל התפעול (COO) יובל ריינה שהצטרף לסרגון ב-2015 ומשמש בתפקידו הנוכחי מעט יותר משנה, ונורית קרוק-זילכה העובדת בסרגון יותר מ-15 שנה ומשמשת כמנהלת משאבי האנוש של החברה. פלטי רמז כי השלושה כבר הכשירו את מחליפיהם, ואמר שאין כוונה לבצע קיצוצים בכוח האדם כדי להתמודד עם המצב הקיים.

מדוע סרגון חיפשה קונה?

חברת סרגון מתל אביב מספקת פלטפורמות לתמסורת אלחוטית (Backhaul) המקשרות בין תאים סלולריים וליבת הרשת, ומאפשרות למפעילות תקשורת להרחיב את הקיבולת של הרשת הסלולרית שלהן. בשנים האחרונות החברה מצויה בצמיחה מרשימה, בעיקר הודות לתהליך המעבר מרשתות הדור השלישי (3G) לרשתות הדור הרביעי (LTE) בשווקים מתפתחים כמו הודו ואמריקה הלטינית. אולם כבר בשלב מוקדם החברה הבינה שלמרות הצמיחה, היא סובלת מתלות גדולה מדי בשווקים הפכפכים, שעשויה להיות מסוכנת. הקושי הגדול ביותר, והמקור המרכזי למשבר הנוכחי, הוא השוק ההודי.

בשנת 2018 היתה הודו אחראית ליותר משליש מהמכירות: 130 מיליון דולר מתוך מכירות בהיקף כולל של 343 מיליון דולר. אולם מחלוקת רגולטורית בין מפעילות התקשורת הגדולות והממשלה סביב מכרז התדרים של הדור החמישי, יצרה קיפאון בשוק ההודי, והחברה העריכה שמכירותיה בהודו ב-2019 יהיו נמוכות מ-100 מיליון דולר. פלטי: “כמובן שהיינו מודעים לסיכון הכרוך בריכוז הגיאוגרפי שלנו בעקבות הצמיחה המהירה של הודו בשנים האחרונות. לכן אחת מהמטרות האסטרטגיות שהצבנו לעצמנו היתה למתן את התלות הגיאוגרפית הזאת”.

הדור החמישי נועד לפתוח את השווקים באירופה ובאמריקה

הוא הסביר שהניסיון הזה התבטא בין היתר במיצוב החברה בתחום הדור החמישי, כדי שתוכל לחזק את מכירותיה בשנים הקרובות בשווקים המפותחים של אירופה וצפון אמריקה. “אולם היוזמות האחרות שנקטנו במטרה לגוון את התמהיל הגיאוגרפי שלנו בצורה מהירה, לא עלו יפה. ובכך כוונתי לחיפוש אחר מיזוגים אסטרטגיים אפשריים, או גיוון באמצעות השקעה חיצונית”.

הנחישות של סרגון במימוש המהלך התבטאה בחיזוק שדרת הניהול שלה, “כדי שנהיה ערוכים כהלכה לתהליך האינטגרציה במקרה של עסקת מיזוג או השקעה. אבל בסופו של דבר לא הצלחנו לסגור עסקה שתייצר ערך עבור בעלי המניות בפרק זמן סביר ובסיכון מתקבל על הדעת”. כעת, כשנראה שסרגון זונחת את המאמצים, שלושת הבכירים שבתפקידיהם נועדו לקדם את המהלך, ייאלצו לעזוב. חברת סרגון סירבה להגיב לידיעה.

סרגון צוללת בנסד”ק: תחזית קודרת של המנכ”ל על השוק ההודי

בשבוע שעבר דיווחה סרגון (Ceragon) שהיא קיבלה חלק מההזמנות של מפעילות תקשורת בהודו שהתעכבו כמעט שנה שלמה, אלא שאתמול בערב (ב’) הזהיר נשיא ומנכ”ל החברה, עירא פלטי (בתמונה למעלה), שהקשיים בשוק ההודי עשויים להימשך עוד מספר רבעונים. החברה דיווחה על מכירות בהיקף של 74 מיליון דולר, המבטאות ירידה של 17.4% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי הצטמצם מ-3.2 מיליון דולר ב-2018 לכ-800 אלף דולר השנה. בתגובה לדברים שנאמרו בשיחת ועידה עם אנליסטים, ירדה מניית החברה בנסד”ק בכ-8.4%.

מנוע צמיחה או מנוע צניחה?

הודו היא אחד משוקי המפתח של סרגון ומנוע צמיחה מרכזי של החברה בשנים האחרונות, וזאת על רקע המעבר המואץ לרשתות דור רביעי במדינה. ב-2018 היה אחראי השוק ההודי לכ-130 מיליון דולר מכלל הכנסותיה של סרגון (343 מיליון דולר). ואולם, ב-2019 כמעט ופסק צבר ההזמנות מצד מפעילות התקשורת בהודו. אם במחצית הראשונה של 2018 הסתכמו ההזמנות מהודו בכ-80 מיליון דולר, במחצית הראשונה של 2019 הסכום הגיע ל-18 מיליון דולר בלבד. 

בסרגון הבהירו כי המגמה אינה נובעת מנטישת לקוחות אלא מבעיות מבניות שמאפיינות את שוק התקשורת ההודי, מתהליכי רה-ארגון וגיוס הון של מפעילות התקשורת, ומכך ששנת התקציב בהודו מתחילה באפריל. ואולם כעת, מוד פלטי שהסחבת נמשכת הרבה מעבר למשוער. “דפוסי ההזמנה מהודו תמיד היו הפכפכים, ואין זה בלתי-שכיח שמפעילות תקשורת בהודו מפחיתות או משהות לחלוטין את הזמנותיהן, בייחוד לאחר תקופה של פריסה אגרסיבית. אך לא ציפינו שסדרת ההזמנות הגדולה הבאה תתעכב עד הרבעון השלישי של השנה”.

מפעילות הסלולר לוחצות על הממשלה

פלטי מעריך כעת כי מדובר בגורמים עמוקים יותר, שעשויים להוביל לחולשה גם לאורך שנת 2020. “לאחרונה הצהירה חברת Reliance Jio (חברת הסלולאר הגדולה בהודו והשלישית בגודלה בעולם) שבכוונתה לצמצם את קצב ההוצאות, ואנחנו סבורים כי זה קשור למחירי המינימום שקבעה ממשלת הודו לקראת המכרז הקרוב על תדרי הדור החמישי, שבעיני המפעילות הם גבוהים מדי”.

כמפעילת הסלולאר הגדולה במדינה, המדיניות של ג’יו צפויה להכתיב גם את התנהלותן של יתר השחקניות בשוק. באחרונה התפרסמו דיווחים בתקשורת ההודית כי בעקבות רף המחירים, חברת הטלקום ההודית Bharti, המשתפת פעולה עם Vodaphone בשוק ההודי, אינה מתכוונת לגשת למכרז, מה שמעמיד את עצם קיומו בסימן שאלה. נראה, אם כן, שהנסיגה בקצב פריסת רשתות הדור הרביעי במדינה מהווה מנוף לחץ מצד מפעילות הסלולאר על הממשלה להפחית את מחירי הספקטרום של הדור החמישי.

פטה מורגנה אלחוטית

כזכור, לפני מספר שבועות דיווחה סרגון שקיבלה חלק מההזמנות שהתעכבו, בהיקף של 19 מיליון דולר, ושהיא צפויה לקבל סדרת הזמנות נוספת ברבעון השלישי. כעת מתברר שזה לא היה זה סימן לפתיחת צוואר הבקבוק, אלא להיפך. “האינדיקציה המוחשית ביותר להיחלשות בשוק הגיעה כאשר קיבלנו לפני מספר שבועות את ההזמנות, שהיו נמוכות משמעותית מכפי ששיערנו בתחילת השנה. בתוך כך, קיבלנו אינדיקציה שאנחנו צפויים לקבל בהמשך השנה עוד סדרה של הזמנות, אך גם היא תהיה בהיקף דומה להזמנה הראשונה.הנתח שלנו בשוק ההודי נותר כשהיה, אך אנחנו מתחילים לזהות חולשה שעשויה להימשך מספר רבעונים. לאור זאת, הירידה בהכנסות מהשוק ההודי ב-2019 עשויה להגיע ל-50%,” סיכם פלטי.

סרגון מספקת פלטפורמת תמסורת אלחוטית בעיקר בתדרי מיקרוגל לתשתיות הרשת של ספקיות תקשורת. הלקוחות המרכזיים שלה כיום הן חברות סלולריות המשדרגות את הרשתות שלהן מהדור השלישי לדור הרביעי, כמו הודו ואמריקה הלטינית, שממנה התקבלה לפני כחודש הזמנה בהיקף של 14 מיליון דולר לשידרוג תשתית סלולרית לדור הרביעי. שוק היעד העתידי המרכזי שלה ממוקד בתהליך שדרוג הרשתות אל טכנולוגיית הדור החמישי, המתחיל כעת בעיקר בצפון אמריקה.

סרגון נערכת למכרזי הדור החמישי בהודו

בחודש שעבר דיווחה סרגון (Ceragon) על עיכוב ממושך מהצפוי בהזמנות המשך שהיו אמורות להתקבל ממפעילות תקשורת בהודו, אחד משוקי היעד המרכזיים של החברה ושוק המובייל הצומח בעולם. העיכוב, שנגרר כבר כשנה בשל סחבת בירוקרטית, אף גרם למחיקה של כ-20 מיליון דולר בהכנסות החברה ברבעון השני ולירידה חדה בערך המניה בנסד”ק.

היום מודיעה החברה כי קיבלה חלק מן ההזמנות שהתעכבו התקבלו כעת במסגרת סדרת הזמנות חדשה בהיקף של 19 מיליון דולר ממספר מפעילי תקשורת גדולים בהודו לפלטפורמת התמסורת האלחוטית של החברה, ה-IP-20, כחלק מהרחבת כיסוי רשתות דור רביעי במדינה. אספקת הזמנות אלו תחל ברבעון השלישי, כשמרבית ההכנסות הקשורות בהזמנות אלו צפויות להיות מוכרות ברבעון השלישי. יתרת ההכנסות צפויה להיות מוכרת לפני תום 2019.      

במסר למשקיעים הדגיש מנכ”ל החברה, עירא פלטי, את מעמדה האיתן של החברה בשוק התקשורת ההודי. “לאורך חמש השנים האחרונות, סרגון תומכת בפריסה הנמרצת של רשתות 4G  בהודו. הפתרונות שלנו פרוסים בפריסה ארצית, ומאפשרים למפעילי התקשורת בהודו לספק שירותי 4G מאד מהירים. במהלך המחצית השנייה של 2019 אנו מצפים לקבלת הזמנות נוספות, שהינן חלק מקבוצת ההזמנות שהתעכבו, לעומת ציפיותינו המקוריות”.

נערכים כבר לדור החמישי

אף כי המדינה טרם השלימה את המעבר לרשתות הדור הרביעי, הרשויות הממשלתיות וספקיות התקשורת כבר נערכות לקפיצת המדרגה הבאה לדור החמישי, כשהיעד הוא להתחיל ולפרוש רשתות דור חמישי כבר החל מהשנה הבאה. סרגון מקווה למנף את דריסת הרגל שלה בשוק ההודי כדי להיות חלק בשדרוג התשתיות לדור הבא.

“כל מפעילי התקשורת במדינה נערכים למכרזי ספקטרום לרכישת תדרי 5G, המתוכננים להתקיים בתחילת השנה הבאה, ואנו מאמינים כי ייתכן ותהיה לכך השפעה על תהליכי רכש, בנוסף על הגורמים האחרים שצוינו מוקדם יותר. כחלק ממאמציהם, אנו עובדים עם לקוחותינו כדי לבדל את הערך שהם יוכלו להציע על גבי רשתות 5G באמצעות אספקת חוויות משתמשים יוצאות דופן והגדלת הנאמנות מצד המנויים”.           

עיכובים בהזמנות מהודו חתכו את הכנסות סרגון

עיכובים בהזמנות מלקוחות החברה בהודו פגעו בצורה ניכרת בהכנסותיה של חברת סרגון (Ceragon) ברבעון הראשון של השנה. החברה, המספקת פלטפורמת תמסורת אלחוטית (Wireless Backhaul) להגדלת קיבולת של רשתות תקשורת לדור הרביעי ולדור החמישי, דיווחה הלילה על הכנסות של 69.2 מיליון דולר ברבעון הראשון, ירידה של 16.9% בהשוואה לרבעון המקביל וירידה של 19.3% בהשוואה לרבעון הקודם. בעקבות פרסום הדו”ח נעלה אמש מניית החברה את המסחר בנסד”ק בירידה של 4%.   

השוק ההודי היווה ב-2018 את שוק היעד העיקרי של החברה והיה אחראי לכ-38% מהכנסות החברה, וזאת על רקע ההתפתחות המואצת של שוק האינטרנט המקומי והמעבר הנרחב לרשתות LTE (דור רביעי). עם זאת, ברבעון הראשון צנח חלקו של השוק ההודי בתמהיל ההכנסות של סרגון לכ-15% בלבד.

בשיחת הוועידה לאחר פרסום הדו”ח ציין מנכ”ל ונשיא החברה, עירא פלטי, כי העיכובים בקבלת הזמנות המשך מלקוחות החברה בהודו לא היוו הפתעה, והסביר כי הדבר נבע כתוצאה מתהליכי התקצוב והשינויים הארגוניים בקרב הלקוחות לקראת השנה הפיסקאלית הבאה. וכי החברה צופה כי ההזמנות יתקבלו עוד במחצית הראשונה של השנה. “אין כל שינוי בתנאי המקרו של שוק התמסורת האלחוטית בהודו. אנחנו מצפים לקבל את מקבץ ההזמנות הבא להמשך פרישת הטכנולוגיה ממש בימים הקרובים.” פלטי חשף כי החברה מנהלת בימים אלה מגעים מתקדמים עם מפעילת התקשורת הגדולה בהודו. לאור זאת, בחברה לא משנים את הצפי שלהם כי ממוצע ההכנסות לרבעון ב-2019 יעמוד על 80-85 מיליון דולר, בדומה ל-2018.

“אנחנו בשלב הראשון של מהפיכת הדור החמישי”

בתוך כך, בחברה ממשיכים להרחיב את דריסת הרגל שלה במהפכת הדור החמישי. לפני כחצי שנה הודיעה סרגון כי שדרגה את פלטפורמת התמסורת האלחוטית שלה, FibeAir IP-20C, כדי לאפשר לספקיות של שירותי תקשורת לבצע את המעבר בין רשתות LTE ל-5G. לפני כחודש חתמה סרגון על שיתוף פעולה עם NEC, אחת מחברות הטלקומוניקציה הגדולות ביפן, לפיתוח פתרונות תמסורת אלחוטית לדור החמישי. “אנחנו בתחילת השלב הראשון של שדרוג הרשתות לדור הבא, תהליך שאמור להימשך כמספר שנים. אנחנו נמצאים בעמדה טובה לקחת חלק בתהליך הזה וזאת בהיותנו ספקית התמסורת האלחוטית המועדפת של מרבית מפעילות התקשורת,” אמר פלטי בשיחת הוועידה.

השוק המרכזי שבו מתרחשת כעת מהפיכת הדור החמישי היא ארצות הברית. “הלקוחות העיקריים שלנו בארצות הברית מטמיעות פתרונות תמסורת שנועדו לפשט את הרשתות ולהכשיר את הקרקע לדור החמישי.” פלטי סיפר כי החברה מצויה בדיונים עם מפעילת תקשורת מרכזית (Tier-1) שעדיין לא נמנית עם לקוחות החברה בארצות הברית. “הם מגלים גדול בפלטפורמה החדשה שלנו, IP-50.”

סרגון פועלת בתחום התמסורת האלחוטית ומספקת פלטפורמה המאפשרת למפעילות תקשורת להרחיב את קיבולת הרשת שלהן, וזאת ללא צורך בשדרוג משמעותי של התשתית הקרקעית, ובכך מהווה פיתרון יעיל באזורים מאוכלסים ובאזורים מרוחקים. הפיתרון הזה מציב את החברה בעמדה טובה לנצל את שתי מגמות עיקריות בעולם התקשורת הסלולארית: המעבר של שווקים מסוימים, כמו למשל הודו, מתשתית 3G ל-4G ותחילת שדרוג התשתיות לדור החמישי, שמתחילה כעת בעיקר בצפון אמריקה וצפויה להתרחב בשנים הקרובות למקומות נוספים בעולם.