חברת מיקרון (Micron) פרסמה הלילה את תוצאות הרבעון השלישי של שנת הכספים 2026, כשהיא מציגה שוב תוצאות שיא: הכנסות של 41.5 מיליארד דולר, עלייה של 346% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ורווח נקי (Non-GAAP) של כ-28.9 מיליארד דולר. שיעור הרווח הגולמי טיפס לשיא של 84.9%, והחברה סיפקה תחזית חזקה במיוחד לרבעון הבא, עם הכנסות של כ-50 מיליארד דולר. אולם עיקר תשומת הלב בשיחת הוועידה לא הופנה לדוחות עצמם, אלא לטענה רחבה יותר של הנהלת החברה: שוק הזיכרונות נמצא בעיצומו של שינוי מבני, שעשוי לסמן את סופו של מחזור העליות והירידות שאפיין אותו במשך עשרות שנים.
"התעשייה עברה שינוי מבני בעקבות התפשטות ה-AI", אמר מנכ"ל החברה, סנג'יי מהרוטרה. לדבריו, הבינה המלאכותית הפכה את הזיכרון ממשאב מחזורי לרכיב אסטרטגי שעליו נשענים ביצועי מערכות AI, ולכן הביקוש צפוי להמשיך לעלות גם בשנים הקרובות.
אחד המהלכים המשמעותיים שעליהם הכריזה מיקרון הוא חתימה על 16 חוזי אספקה אסטרטגיים ( עם לקוחות גדולים מתחומי הדאטה סנטרים, האלקטרוניקה הצרכנית והרכב. מדובר בחוזי Take-or-Pay רב-שנתיים, הכוללים התחייבויות לרכישת נפחי זיכרון, ובחלקם גם מנגנוני מחיר עם רצפה ותקרה. לדברי החברה, החוזים שנחתמו עד כה מייצגים כ-20% מנפח מכירות ה-DRAM וכשליש ממכירות ה-NAND שלה עד סוף העשור, ובהמשך צפויים לכסות כמחצית מהכנסות החברה.
באופן חריג, ההסכמים כוללים גם התחייבויות פיננסיות מצד הלקוחות: מיקרון צפויה לקבל כ-22 מיליארד דולר בפיקדונות וערבויות, מהם כ-18 מיליארד דולר במזומן. החברה הדגישה כי אין מדובר במקדמות על מוצרים אלא בפיקדונות שנועדו להבטיח את מחויבות שני הצדדים לאורך תקופת ההסכם.
גם בתחום זיכרונות HBM (High Bandwidth Memory), המשמשים מאיצי AI, הציגה החברה תמונה אופטימית. מיקרון מסרה כי קצב האימוץ של שבבי HBM4 מהיר פי שניים מזה של הדור הקודם, HBM3E, וכי כבר סיפקה מוצרים בהיקף מצטבר של יותר ממיליארד דולר. למרות הביקוש הגבוה, החברה הבהירה כי אינה מתכוונת לרדוף אחר נתח השוק המרבי בתחום, אלא לשמור על איזון בין ייצור HBM לבין אספקת DRAM ללקוחות בשווקים אחרים, שכן ייצור HBM צורך נפחי Wafer גדולים ופוגע בזמינות מוצרים אחרים.
תחום נוסף שקיבל מקום בולט בשיחת הוועידה היה הרובוטיקה. מהרוטרה טען כי רובוטים דמויי אדם יהפכו בשנים הקרובות למנוע צמיחה משמעותי עבור תעשיית הזיכרונות. לדבריו, רובוט הומנואידי צפוי להכיל פי עשרה יותר זיכרון ואחסון ממכונית אוטונומית ברמת L2+, והחברה מעריכה כי "מחזור ביקושים רב-עשורי" בתחום יחל כבר במחצית השנייה של העשור.
מאחורי כל ההכרזות הללו עומדת תפיסה שלפיה שוק הזיכרונות פועל כיום באופן שונה לחלוטין מזה שאפיין אותו במשך עשורים. בעבר נחשב התחום לאחד המחזוריים ביותר בתעשיית השבבים: תקופות של מחסור ועליות מחירים הובילו לגלי השקעות במפעלי ייצור חדשים, אשר בתוך כמה שנים יצרו עודף היצע, שחיקת מחירים ופגיעה ברווחיות. לאחר מכן הגיע קיצוץ בהשקעות, ההיצע הצטמצם, והמחזור החל מחדש.
לדברי מיקרון, בעידן ה-AI המודל הזה כבר אינו תקף. "אנו מצפים שתנאי המחסור יימשכו מעבר ל-2027", אמר מהרוטרה. לדבריו, הגידול בביקוש נובע לא רק ממאיצי AI, אלא גם ממחשבים אישיים, סמארטפונים, רכבים, מערכות רובוטיות ויישומי Edge AI. במקביל, קצב הרחבת ההיצע מואט בשל העלייה במורכבות הטכנולוגית של תהליכי הייצור, זמני ההקמה הארוכים של מפעלי שבבים חדשים, הדרישה לציוד EUV מתקדם והמעבר לזיכרונות HBM, הצורכים יותר פרוסות סיליקון מכל ביט זיכרון שיוצר.
"הזיכרון הפך לנכס אסטרטגי", סיכם מהרוטרה. אם הערכתה של מיקרון תתממש, משמעות הדבר היא שתעשיית הזיכרונות עשויה לעבור ממודל מחזורי, שבו המחיר נקבע בעיקר על פי עודפי היצע, למודל יציב יותר, הנשען על חוזים רב-שנתיים, ביקוש מתמשך מתשתיות AI וחסמי כניסה גבוהים יותר להרחבת הייצור. עבור תעשיית הסמיקונדקטור כולה, מדובר באחת הטענות המשמעותיות ביותר שנשמעו עד כה לגבי האופן שבו מהפכת הבינה המלאכותית משנה את כלכלת שוק הזיכרונות.
