KLA בוחנת פיצול של חברת אורבוטק

ברבעון השלישי של השנה הפיסקלית שהסתיים במרץ השנה, הסתכמו המכירות של חברת KLA בכ-1.1 מיליארד דולר, בהשוואה לכ-1.02 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד. הדו"ח הזה כולל חלק מההכנסות של חברת אורבוטק (Orbotech) שנירכשה על-ידי KLA ב-20 בפברואר השנה תמורת 3.4 מיליארד דולר. מאז העיסקה הפסיקה אורבוטק לדווח על הכנסותיה לבורסה, אולם בשיחת הוועידה שהתקיימה לאחר פרסום הדו"חות, מסר נשיא ומנכ"ל KLA, ריק ואלאס, שמכירותיה של אורבוטק בשנת 2018 צמחו ב-16% והסתכמו בכ-1.04 מיליארד דולר. בשנת 2017 הסתכמו מכירות אורבוטק בכ-909 מיליון דולר.

אלא שכעת עומדת על הפרק שאלת עתידה של אורבוטק במסגרת חברת KLA, וכאן עדיין אין תשובות מלאות, אלא רק רמזים. ואחד מהעבים שבהם הוא רעיון הנבדק כעת בחברה, להפריד מאורבוטק את חטיבת השבבים שלה ולצרף אותה ל-KLA. ואלאס אמר שרכישת אורבוטק מגדילה את שוק היעד הכולל של KLA בכ-2.5 מיליארד דולר, ושהביצועים של אורבוטק ישתפרו הודות לסינרגיה עם KLA, אולם המידע המלא יימסר לציבור רק בכנס המשקיעים של החברה, שיתקיים בחודש ספטמבר השנה.

ואלאס מגלגל את הכדור אל הלקוחות

ואלאס: "אורבוטק היתה חברה מצליחה כאשר פעלה לבדה, ולכן אנחנו צריכים להשקיע מחשבה רבה כיצד למזג אותה וגם לאפשר לה להמשיך ולפעול באופן עצמאי. אולם בחודשים האחרונים קיבלנו פניות מלקוחות שביקשו מאיתנו לעבוד ביחד, ואכן ראינו כמה אפשרויות, במיוחד בתחום הפתרונות המיוחדים לתעשיית השבבים. יש לנו מספר לקוחות העובדים גם עם KLA וגם עם חטיבת השבבים של אורבוטק. כלומר יש כאן חפיפה בלקוחות אבל לא חפיפה במוצרים. הוספת מוצרים של KLA ללקוחות האלה תאפשר לנו להגדיל את נתח המכירות שלנו אצלם".

אורבוטק נחשבת למובילה עולמית בתחום מערכות הבדיקה של מעגלים מודפסים (30%-35% מהמכירות), מערכות אוטומטיות לבדיקת צגים שטוחים במהלך הייצור (25%-30% מהמכירות), ומערכות ייצור מארזים מתקדמים וצפופים מאוד ותהליכי ייצור מיוחדים של מוליכים למחצה (30%-35% מהמכירות). האחרונה היא החטיבה הצומחת ביותר באורבוטק, ומכירותיה ב-2018 צמחו ב-23%. לגבי העסקים האחרים של אורבוטק, ואלאס ציין שניתן יהיה לחסוך בהוצאות באמצעות ניצול טוב יותר של שרשרת האספקה המשרתת את KLA. "כמו בכל עסקות המיזוג והרכישות, אנחנו רואים מספר הזדמנויות לשיפור שולי הרווח של אורבוטק באמצעות ניצול תשתית הייצור הגלובלית שלנו, שרשרת אספקה משותפת, תשתיות מתן שירותים ויכולות פנימיות נוספות שלנו".

האם חטיבת ה-PCB על הכוונת?

סמנכ"ל הכספים, ברן היגינס, רמז שכעת מתנהלים דיונים גם בנוגע לעתיד חלק מעסקי חטיבת ה-PCB של אורבוטק, שגם בה חלק מלקוחות אורבוטק הם גם לקוחות KLA. היגינס: "כאשר חושבים על חטיבת ה-PCB ועל הטכנולוגיות המתקדמות של מעגלים מודפסים, רואים שילוב של טכנולוגיות מעגלים מודפסים וטכנולוגיות מארזי שבבים מתקדמים במפת הדרכים של הלקוחות שלנו.

"גם אורבוטק וגם אנחנו חשופים לתחום הזה, ואנחנו בודקים כיום מהי האסטרטגיה הטובה ביותר כדי להגדיל בו את הנוכחות שלנו. כלומר, יש כאן עוד הרבה עבודה ואנחנו נספק פרטים נוספים במפגש המשקיעים בספטמבר". נראה שהמשקיעים מאמינים בחברה, הנסחרת כיום בנסד"ק לפי שווי שוק של 18.43 מיליארד דולר. אומנם בסוף השבוע ירדה המנייה מ-128 דולר לכ-114 דולר, אולם ניתן לייחס את הירידה להסלמת מלחמת הסחר בין סין וארה"ב, שהפילה בסוף השבוע את כל מניות השבבים.

ראוי לציין שמדובר ברמזים בלבד שנאמרו במהלך השיחה עם אנליסטים. יכול להיות ש-KLA לא תבצע את המהלך, או שלחלופין היא תנקוט בפעולה הפוכה: העברת פעילויות ממנה אל אורבוטק. אבל הסיכוי לכך נמוך יותר.

עסקת KLA-אורבוטק הושלמה סופית

המיזוג בין KLA-Tenchor לאורבוטק קיבל את החותמת הסופית, וזאת לאחר שהרגולטור הסיני (State Administration for Market Regulation) אישר בסוף השבוע את העסקה לאחר תהליך בחינה של מספר חודשים, כך הודיעה היום חברת אורבוטק. בעקבות האישור, המיזוג בין שתי החברות, שנחתם כבר לפני למעלה משנה, יושלם בעוד כיומיים.

אורבוטק חתמה עם KLA על הסכם למכירת החברה תמורת 3.4 מיליארד דולר בחודש מרץ 2018. ואולם, השלמת העסקה התעכבה בחודשים האחרונים על שולחנו של הרגולטור הסיני, שככל הנראה הציב תנאים למתן האישור למיזוג. אורבוטק ו-KLA הן ספקיות גדולות מאוד של תעשיית הייצור הסינית וקרוב לשליש ממכירותיהן מתבצע בסין, ועל כן העסקה היתה מחויבת באישור של הרשות להגבלים עסקיים בסין.

חברת אורבוטק נחשבת למובילה עולמית בתחום מערכות הבדיקה של מעגלים מודפסים (30%-35% מהמכירות), מערכות אוטומטיות לבדיקת צגים שטוחים במהלך הייצור (25%-30% מהמכירות), ובתחום מערכות הייצור של מארזים מתקדמים וצפופים מאוד ותהליכי ייצור של מוליכים למחצה (30%-35% מהמכירות). בשנים האחרונות נמצאת אורבוטק במסלול צמיחה. חברת אורבוטק פועלת מיבנה ומעסיקה כ-2,500 עובדים בארץ ובעולם. ברבעון השליש של שנת 2018 הסתכמו המכירותיה ב-261.2 מיליון דולר, בהשוואה לכ-245.7 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.

KLA Tencor מעסיקה 530 עובדים במגדל העמק

בעת החתימה על העסקה ב-2018 אמר נשיא ומנכ"ל KLA Tencor, ריק וולאס, כי העסקה מבטאת כניסה לשוק סמוך בעל שיעורי צמיחה גבוהים. "השילוב בין החברות יחזק את מעמדנו בתחום הצומח של חטיבת המוליכים למחצה, ירחיב באופן משמעותי את נוכחותנו בשוק הסיני ויפתח הזדמנויות חדשות בתחומי המעגלים המודפסים המתקדמים והצגים השטוחים. כמו-כן, נוכחותה האיתנה ורבת השנים של KLA בישראל, תתרחב באופן משמעותי, ופעילותנו בישראל – אותה אנו רואים כמדינה בעלת חשיבות טכנולוגית עולמית מרכזית – תמשיך להיות חלק מרכזי מחברת KLA".

חברת KLA Tencor פעילה יותר מ-30 שנה בישראל ומפעילה את חברת KLA Tencor Israel במגדל העמק, העוסקת בפיתוח וייצור מערכות מטרולוגיה ובדיקה עבור קווי ייצור של מוליכים למחצה. המפעל הישראלי מעסיק כ-530 עובדים, מנוהל על-ידי אורי תדמור ומשמש אחד מארבעת מרכזי הפיתוח והייצור העולמיים של KLA Tencor. המרכז הישראלי מפתח כיום פתרונות בדיקה חדשניים לתהליכי יצור שבבים מתקדמים בגיאומטריה של 7 ננומטר ו-5 ננומטר.

 

 

אורבוטק צופה שהמיזוג עם KLA יושלם כבר ברבעון הנוכחי

מסתמן שהמיזוג בין אורבוטק (Orbotech) ל-KLA-Tenchor יצלח את המשוכה של הרגולטור הסיני. בדיווח קצר לרשות לניירות ערך בארצות הברית (SEC) בסוף השבוע, הודיעו שתי החברות כי השיחות ביניהן לרשות להגבלים עסקיים בסין לאישור המיזוג מצויות לקראת גמר וכי הן מעריכות שהעסקה תאושר עוד ברבעון הנוכחי, כלומר עד סוף חודש מרץ, וזאת לאחר שהביעו אי ודאות לגבי מועד השלמת העסקה לפני מספר שבועות.

בעקבות הדיווח האופטימי, מניותיהן של שתי החברות, שהספקות לגבי אישור המיזוג הכביד עליהן, זינקו במסחר בנסד"ק. במקביל, אורבוטק הודיעה כי הגיעה להסדר עם רשות המיסים בישראל לגבי המיסים שיידרשו בעלי המניות הזרים של החברה על האקזיט.

אורבוטק חתמה עם KLA על הסכם למכירת החברה תמורת 3.4 מיליארד דולר בחודש מרץ 2018. ואולם, השלמת העסקה התעכבה בחודשים האחרונים על שולחנו של הרגולטור הסיני, שככל הנראה הציב תנאים למתן האישור למיזוג. אורבוטק ו-KLA הן ספקיות גדולות מאוד של תעשיית הייצור הסינית וקרוב לשליש ממכירותיהן מתבצע בסין, ועל כן העסקה היתה מחויבת באישור של הרשות להגבלים עסקיים בסין.

הנקמה הסינית פגעה באורבוטק

בסוף חודש דצמבר הודו שתי החברות כי חל עיכוב באישור העסקה, שהיתה אמורה לצאת לפועל עד סוף 2018, ואף על פי שהשיחות עם הרגולטור הסיני היו מצויות בשלב מתקדם, שתי החברות לא נקבו בצפי מדויק והסתפקו בהערכה כי המיזוג יאושר במהלך 2019. העיכוב המשמעותי ואי הוודאות לגבי עצם אישור העסקה, בייחוד על רקע מתיחות הסחר בין ארצות הברית לסין ומאבקי הכוח ביניהן בתעשיית השבבים, גרמו לחששות בקרב המשקיעים ומניותיהן של שתי החברות איבדו גובה. הדבר התבטא בפער ארביטראז' שנוצר בין שווי השוק של אורבוטק בנסד"ק באותה עת, כ-2.5 מיליארד דולר, לבין המחיר שלפיו תומחר המיזוג, כ-3.4 מיליארד דולר. כעת כבר נסחרת אורבוטק בנסד"ק לפי שווי שוק של 3.05 מיליארד דולר.

חברת אורבוטק מיבנה נחשבת למובילה עולמית בתחום מערכות הבדיקה של מעגלים מודפסים (30%-35% מהמכירות), מערכות אוטומטיות לבדיקת צגים שטוחים במהלך הייצור (25%-30% מהמכירות), ובתחום מערכות הייצור של מארזים מתקדמים וצפופים מאוד ותהליכי ייצור שבבים (30%-35% מהמכירות). למוצרים שלה יש משקל מכריע בכושר הייצור של הרבה מאוד חברות אלקטרוניקה. חברת KLA היא אחת מהחברות הגדולות בעולם בתחום אספקת מערכות לבקרת הייצור של שבבים. בין השאר יש לה מרכז פיתוח וייצור בישראל המעסיק יותר מ-500 עובדים.

בתוך כך, כחלק מההיערכות למיזוג, אורבוטק הודיעה כי הגיעה להסדר עם רשות המיסים בישראל לגבי גובה המס שיידרשו לשלם בעלי המניות הזרים ועובדי החברה שאינם תושבי ישראל. כמו כן, אורבוטק הודיעה כי רשות המס עדיין בוחנת את בקשתה לפטור את בעלי המניות הישראלים של החברה מתשלום מס על המרת מניות אורבוטק במניות KLA לאחר המיזוג.

KLA מדווחת על צמיחה

ברבעון השני של השנה הפיסקלית 2019 שהסתיים בדצמבר 2018, דיווחה KLA על היקף מכירות של 1.12 מיליארד דולר ורווח של 369 מיליון דולר. "התוצאות ממשיכות מגמת צמיחה דו-ספרתית זו השנה השלישית ברציפות", אמר נשיא ומנכ"ל KLA, ריק וולאס. במקביל לדו"ח האופטימי, הכריזה החברה על שינוי מיתוגי, ובחרה בשם החדש +KLA, במקום השם הקודם KLA Tencor.

אורבוטק השתלטה על שותפות ה-PCB עם מנטור גרפיקס

בעוד היא ממתינה לאישור הסיני המתמהמה על השלמת עיסקת המיזוג הגדולה עם חברת KLA-Tencor, ביצעה חברת אורבוטק (Orbotech) מהלך המחזק את מעמדה בשוק המעגלים המודפסים (PCB). החברה דיווחה לבורסה שהיא רכשה את כל המניות של חברת Mentor Graphics בחברת Frontline P.C.B, שהיתה בבעלות משותפת של אורבוטק ושל מנטור, ומתחילה להפעיל אותה כחברה בת בבעלותה המלאה.

אורבוטק שילמה 85 מיליון דולר במזומן ותשלם עוד 10 מיליון דולר במשך ארבע שנים. בנוסף, היא עשויה לשלם סכום נוסף בהיקף של 5-20 מיליון דולר, בהתאם למכירות של מוצר חדש הנמצא כעת בשלבי פיתוח. חברת פרונטליין מספקת חבילה של כלים לתכנון מעגלים מודפסים, החל משלבי תכנון הפריסה של המעגל (Layout), תכנון תהליך הייצור של המעגל, תוכנות להעברת המידע בין מתכנן המעגל לבין מפעל הייצור, תוכנות מעקב אחר התפתחות תהליך הייצור ועוד.

השותפות החלה בשנת 1998, כאשר שתי החברות הפכו מרכז פיתוח ישראלי של מנטור גרפיקס לחברת פרונטליין המשותפת. שתי החברות הסכימו כי למנטור גרפיקס תהיה גישה חופשית ללא תשלום אל הקניין הרוחני שפותח בתקופת השותפות, למשך שלוש השנים הבאות. חברת פרונטליין מפעילה משרדים בחמשת היבשות, אולם מרכז הפיתוח המרכזי שלה נמצא ברחובות.

חברת אורבוטק מיבנה נחשבת למובילה עולמית בתחום מערכות הבדיקה של מעגלים מודפסים ושל מערכות לתיקון מעגלים מודפסים, התופסות ביחד כ-30%-35% מכלל המכירות שלה. ההשתלטות על ספקית תוכנות מרכזית לשוק הזה, אשר המוצר שלה נמצא בשימוש בידי כ-7,500 לקוחות בעולם, מאפשר לאורבוטק לחזק את מעמדה בתחום ה-PCB.

הדבר מאפשר לה להדק את הקשר בין התכנון וניהול ייצור המעגלים, לבין המכונות שלה עצמה, ויגביר את החשיפה שלה אל לקוחות פוטנציאליים. מדובר בעיסקת מיזוג קלה, מכיוון שעיקר הפעילות של פרונטליין נעשה בישראל, ורבים מעובדיה הם בוגרי אורבוטק. כך למשל, מנכ"ל החברה, יובב שמח, נכנס לתפקיד בשנת 2015 לאחר 16 שנים שבהן שימש כמנהל מוצר ראשי בחברת אורבוטק, ומנהל הכספים שי לוי, נכנס לתפקיד בשנת 2011 לאחר 10 שנים שבהם מילא תפקידי ניהול פיננסיים באורבוטק.

מערכת Ultra Fusion של אורבוטק לבדיקה אופטית של מעגלי PCB
מערכת Ultra Fusion של אורבוטק לבדיקה אופטית של מעגלי PCB

הרגולטור הסיני מעכב את עסקת אורבוטק

בתמונה למעלה: מערכת איכול חומרים לתעשיית השבבים מתוצרת אורבוטק

אחת מהעיסקאות הגדולות ביותר של ההייטק הישראלי נתקעה לעת-עתה אצל הרגולטור בסין, כתוצאה ממלחמת הסחר בין סין וארצות הברית. אתמול בערב הודיעו חברת אורבוטק מיבנה (Orbotech) וחברת KLA-Tencor האמריקאית שהן נמצאות בדיונים מול הרגולטור הסיני (Market Regulation of the People's Republic of China – SAMR) בנוגע לקבלת אישור למיזוג בין אורבוטק ו-KLA. כזכור, לפני כשבועיים העלה Techtime את הסברה שהרגולטור הסיני מעכב את העיסקה לרכישת אורבוטק על-ידי KLA תמורת 3.4 מיליארד דולר, כצעד נקמה במדיניות המיסוי של הנשאי טראמפ (ראו: סין מעכבת את עיסקת המיזוג).

ההודעה של שתי החברות מאתמול מספקת הוכחה לכך שיש עיכוב מהותי בתהליך האישור. למעשה הן נוקטות בניסוח יוצא דופן: "KLA ממשיכה במגעים מתקדמים עם הרגולטור הסיני בנוגע לאישור עיסקת המיזוג עם אורבוטק, במטרה להשיג אישור במועד מעשי בשנת 2019". משמעות הביטוי הוא שהחברה לא קיבלה שום אינדיקציה שהרגולטור מתכוון בכלל לטפל בבקשה בתקופה הקרובה. בניגוד למקרים דומים בעבר, כמו במיזוג שהוכשל בין קואלקום ו-NXP, שבו קואלקום עידכנה מחדש את היעד למימוש העיסקה, KLA לא מספקת תאריך יעד חדש לעיסקה שהיתה אמורה להסתיים בסוף השנה הזאת (2018).

חברת אורבוטק מיבנה נחשבת למובילה עולמית בתחום מערכות הבדיקה של מעגלים מודפסים (30%-35% מהמכירות), מערכות אוטומטיות לבדיקת צגים שטוחים במהלך הייצור (25%-30% מהמכירות), ובתחום מערכות הייצור של מארזים מתקדמים וצפופים מאוד ותהליכי ייצור שבבים (30%-35% מהמכירות). למוצרים שלה יש משקל מכריע בכושר הייצור של הרבה מאוד חברות אלקטרוניקה. חברת KLA היא אחת מהחברות הגדולות בעולם בתחום אספקת מערכות לבקרת הייצור של שבבים. בין השאר יש לה מרכז פיתוח וייצור בישראל המעסיק יותר מ-500 עובדים.

מניית אורבוטק בשבוע האחרון בנסד"ק. שוק ההון מתמחר את כשלון העיסקה
מניית אורבוטק בשבוע האחרון בנסד"ק. שוק ההון מתמחר את כשלון העיסקה

מדובר בשתי חברות שהן ספקיות גדולות מאוד של תעשיית הייצור הסינית, אשר קרוב לשליש ממכירותיהן מתבצע בסין. למעשה, שוק ההון כבר איבד אמון בעיסקה לפני מספר חודשים, ותימחר את מניות אורבוטק מתוך הנחה שהעיסקה לא תתבצע. עד לאחרונה היא נסחרה לפי שווי שוק של 2.8 מיליארד דולר – שהוא נמוך ב-600 מיליון דולר ממחיר עיסקת המיזוג. בעקבות ההודעה אתמול, חלה ירידה נוספת במנייה וכעת היא נסחרת בנסד"ק לפי שווי שוק של כ-2.5 מיליארד דולר. גם מניית KLA בנסד"ק הגיבה בשלילה לידיעה המאכזבת, וירדה ביותר מ-5% למחיר של כ-81 דולר, המעניק לחברה שווי שוק של כ-12.4 מיליארד דולר.

למידע נוסף: 

חשש בשוק: סין תטרפד את מיזוג KLA ואורבוטק 

ישראל בצבת מלחמת הסחר: מי ירוויח ומי יפסיד?

חשש בשוק: סין תטרפד את מיזוג KLA ואורבוטק

בתמונה למעלה: מערכת Ultra Fusion של אורבוטק לבדיקה אופטית של מעגלי PCB ומצעים למארזי שבבים

בימים האחרונים התעורר חשש בקרב שוק ההון שהסינים עשויים לטרפד את עיסקת המיזוג בין חברת אורבוטק הישראלית (Orbotech) לבין חברת KLA Tencor האמריקאית, כצעד תגמול במסגרת מלחמת הסחר המתנהלת כיום בין סין וארצות הברית. העיסקה נחתמה בחודש מרץ השנה, כאשר KLA התחייבה לשלם 3.4 מיליארד דולר תמורת רכישת אורבוטק, שתמשיך להתנהל כחברה עצמאית בבעלותה שבסיסה בישראל.

האי-ודאות מתומחרת ב-600 מיליון דולר

החששות מעתיד העיסקה נובעים מכך שהעיסקה היתה אמורה להסתיים עד סוף השנה וקיבלה כבר את כל האישורים הרגולטוריים – מלבד האישור של הרגולטור בסין. סרגיי וסצ'ונוק, אנליסט בכיר באופנהיימר ישראל, העריך בשיחה עם Techtime שהחשש בא לידי ביטוי בפער שבין מחיר העיסקה של 3.4 מיליארד דולר, לבין שווי השוק של אורבוטק בנסד"ק, המסתכם כיום בכ-2.8 מיליארד דולר. מדובר בתופעה יוצאת דופן, מכיוון שבדרך כלל כאשר מתבצעת עיסקת מיזוג או מכירת חברה הנסחרת בבורסה, מניית החברה עולה ומתייצבת במחיר היעד של העיסקה.

"העובדה שיש פער ארביטראז' כה גדול מעידה כי רבים מהמשקיעים מטילים ספק שהעיסקה תצא אל הפועל," מסביר וסצ'ונוק. הדבר בולט במיוחד לאור לוחות הזמנים הדוחקים: בחודש מרץ העריכה KLA שהעיסקה תסתיים ברבעון האחרון של 2018. אלא שעד סוף הרבעון נותרו קצת יותר משבועיים, ועדיין לא נשמעה כל רמיזה מכיוון הרגולטור הסיני מהו מצב הבדיקה אצלו.  מבחינות רבות, מדובר בעיסקה הנמצאת בליבת הסכסוך בין ארצות הברית וסין.

מניית אורבוטק בנסד"ק בששת החודשים האחרונים
מניית אורבוטק בנסד"ק בששת החודשים האחרונים

חברת אורבוטק מיבנה נחשבת למובילה עולמית בתחום מערכות הבדיקה של מעגלים מודפסים (30%-35% מהמכירות), מערכות אוטומטיות לבדיקת צגים שטוחים במהלך הייצור (25%-30% מהמכירות), ובתחום מערכות הייצור של מארזים מתקדמים וצפופים מאוד ותהליכי ייצור שבבים (30%-35% מהמכירות). למוצרים שלה יש משקל מכריע בכושר הייצור של הרבה מאוד חברות אלקטרוניקה. חברת KLA היא אחת מהחברות הגדולות בעולם בתחום אספקת מערכות לבקרת הייצור של שבבים. בין השאר יש לה מרכז פיתוח וייצור בישראל המעסיק יותר מ-500 עובדים.

מדובר בשתי חברות שהן ספקיות גדולות מאוד של תעשיית הייצור הסינית: 38% מהמכירות של אורבוטק בשנת 2017 היו לשוק הסיני, והמכירות של KLA צמחו בשנה האחרונה ב-17% בעיקר בזכות צמיחה במכירות בקוריאה, בסין וביפן, כאשר סין לבדה אחראית ל-31% ממכירותיה ברבעון האחרון ושבה יש לה גם מפעל ייצור. וסצ'ונוק מאופנהיימר מסביר כי הסינים חוששים שמיזוג בין שתי החברות הללו יפגע בחברות סמיקונדקטור סיניות שהן לקוחות של שתי החברות הללו.

הלקח המר של עסקת קואלקום-NXP

האפשרות של נקמה סינית שתתבטא בחסימת עסקת אורבוטק אינו מופרך. הדבר כבר נעשה. בחודש יולי השנה הסתיימו בלא כלום כמעט שנתיים של ניסיונות קדחתניים לאשר את מיזוגים העאנקים בין יצרנית שבבי התקשורת קואלקום (Qualcomm) וחברת NXP, מכיוון שהמיזוג לא קיבל אישור מהרגולטור בסין עד למועד היעד של השלמת העסקה. מנכ"ל קואלקום, סטיבן מולנקופף, רמז בשיחת ועידה עם אנליסטים שהסיבה לביטול העיסקה היא הסחבת של הרשויות בסין.

גם האמריקאים נקטו בצעד דומה: בחודש מרץ 2018 פרסם הנשיא טראמפ צו האוסר על ההשתלטות העוינת של ברודקום על קואלקום בהיקף של 110 מיליארד דולר. אחד מהנימוקים למתן הצו היה שהמיזוג יביא להעברת טכנולוגיות אמריקניות לידיים סיניות (למרות שברודקום אינה חברה סינית). כעת המצב מסובך אף יותר, מאחר שבחודש אוגוסט האחרון אישרר הממשל בארצות הברית הצעת חוק האוסרת על חברות ממשלתיות וקבלני משנה של הממשל להשתמש בציוד תקשורת קריטי של יצרניות סיניות. הכוונה בעיקר לוואווי ו-ZTE, שהן שתיים מענקיות טכנולוגיית התקשורת החשובות ביותר בסין.

העיסקה עדיין לא אבודה

התוצאה היא שכיום יש חוסר ודאות ביחס לעיסקה: קשה להאמין שהממשל הסיני יאסור במפורש על ביצוע העיסקה, אולם כמו במקרה של קואלקום-NXP, הוא עשוי להתנהל בכבדות, לגרום לסחבת ארוכה ועל-ידי כך לאלץ את KLA לקבל את ההחלטה בעצמה. בשוק מקווים שהרגולטור הסיני יפתיע – ויעניק אישור כבר בשבועות הקרובים.

אורבוטק שוברת את תקרת המיליארד דולר

בתמונה למעלה: מכונה של אורבוטק לייצור צגים שטוחים

ברבעון השליש של שנת 2018 הסתכמו המכירות של חברת אורבוטק (Orbotech) מיבנה ב-261.2 מיליון דולר, בהשוואה לכ-245.7 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. החברה צופה המשך הצמיחה ומעריכה שברבעון האחרון של השנה יסכמו מכירותיה בכ-270 מיליון דולר. פירוש הדבר שלראשונה בתולדותיה היא תחצה את גבול המיליארד דולר. החברה צופה צמיחה שנתית של 17% ב-2018, אשר תביא אותה השנה להיקף מכירות כ-1.05 מיליארד דולר.

בהחלטה יוצאת דופן, החברה לא תקיים שיחת ועידה בעקבות פרסום הדו"חות, בגלל ההשלמה הקרבה של עיסקת מכירתה לחברת KLA Tencor האמריקאית תמורת סכום כולל במזומן ומניות של כ-3.4 מיליארד דולר. העיסקה אמורה להסתיים לפני סוף 2018, ועם השלמתה היא משיך לפעול כיחידה עצמאית בתוך KLA, ותמשיך להיות מנוהלת מיבנה. בשורה טובה מאוד ל-2,500 עובדיה.

אורבוטק נחשבת למובילה עולמית בתחום מערכות הבדיקה של מעגלים מודפסים (30%-35% מהמכירות), מערכות אוטומטיות לבדיקת צגים שטוחים במהלך הייצור (25%-30% מהמכירות), ובתחום מערכות הייצור של מארזים מתקדמים וצפופים מאוד ותהליכי ייצור של מוליכים למחצה (30%-35% מהמכירות).

גם הרוכשת נמצאת בתנופה: חברת KLA-Tencor  מייצרת פתרונות למדידה ובקרה של ייצור של שבבים. בשנת הכספים 2018 שהסתיימה בחודש יוני, הסתכמו מכירותיה בכ-4 מיליארד דולר, בהשוואה לכ-3.48 מיליארד דולר בשנת 2017. ברבעון הראשון של 2019 (שהסתיים בספטמבר 2018) הסתכמו מכירותיה בכ-1.1 מיליארד דולר.

חברת KLA Tencor פעילה יותר מ-30 שנה בישראל ומפעילה את חברת KLA Tencor Israel במגדל העמק, העוסקת בפיתוח וייצור מערכות מטרולוגיה ואינספקשן עבור קווי ייצור של מוליכים למחצה. המפעל הישראלי מעסיק כ-530 עובדים, מנוהל על-ידי אורי תדמור ומשמש אחד מארבעת מרכזי הפיתוח והייצור העולמיים של KLA Tencor. המרכז הישראלי מפתח כיום פתרונות בדיקה חדשניים לתהליכי יצור שבבים מתקדמים בגיאומטריה של 7 ננומטר ו-5 ננומטר.